יחס מרווח הגנתי (פירוש, נוסחה) | דוגמאות לחישוב

מהו יחס מרווח הגנתי?

יחס מרווח הגנתי הוא היחס שמודד את מספר הימים בהם החברה יכולה להמשיך לעבוד ללא הדרישה להשתמש בנכסים הלא שוטפים שלה או במשאבים הכספיים החיצוניים והוא מחושב על ידי חלוקת סך הנכסים השוטפים של החברה עם שלה. הוצאות תפעול יומיות.

לדוגמא, אם לחברת ABC יש DIR של 45 יום, פירוש הדבר שחברת ABC יכולה לפעול במשך 45 יום מבלי לגעת בנכסים הלא שוטפים או בנכסים ארוכי טווח או בכל משאבים פיננסיים אחרים. רבים מכנים יחס זה כיחס יעילות פיננסית, אך בדרך כלל הוא נחשב כ"יחס נזילות ".

הבה נבחן את התרשים שלעיל. לאפל יש יחס מרווח הגנתי של 4.048 שנים, ואילו יחס וולמארטס הוא 0.579 שנים. מדוע יש הבדל כה גדול בין השניים? האם זה אומר שאפל ממוקמת טוב יותר מבחינת הנזילות?

יחס זה הוא וריאציה של יחס מהיר. באמצעות DIR, החברה ובעלי העניין שלה מכירים במשך ימים רבים שהיא יכולה להשתמש בנכסים הנזילים שלה כדי לשלם את חשבונותיה. כמשקיע, עליכם להציץ ב- DIR של חברה לתקופה ארוכה. אם זה עולה בהדרגה, המשמעות היא שהחברה מסוגלת לייצר עוד נכסים נזילים לתשלום עבור פעילויות יומיומיות. ואם הוא יורד בהדרגה, פירוש הדבר שגם חיץ הנכסים הנזילים של החברה יורד בהדרגה.

כדי לחשב את יחס המרווח ההגנתי (DIR), כל שעלינו לעשות הוא להוציא את הנכסים הנזילים (הניתנים להמרה במזומן) ואז לחלק אותם להוצאה ממוצעת ליום. במכנה, איננו יכולים לכלול כל הוצאה ממוצעת מכיוון שאולי לא מתרגלים בפעילות השוטפת. ועל המונה, אנו יכולים לשים פריטים הניתנים להמרה בקלות במזומן בטווח הקצר.

במילים פשוטות, עבור למאזן. תסתכל על הנכסים השוטפים. בחר את הפריטים שניתן להמיר בקלות למזומן. הוסיפו אותם. ואז חלק את זה בהוצאה היומית הממוצעת.

נוסחת יחס מרווח הגנתי

הנה הנוסחה -

יחס מרווח הגנתי (DIR) = נכסים שוטפים / הוצאות יומיות ממוצעות

כעת השאלה היא מה נכלול בנכסים השוטפים.

עלינו לקחת רק את הפריטים המומרים בקלות למזומן או שווה ערך. ישנם שלושה דברים שבדרך כלל נכלול במונה -

נכסים שוטפים (הניתנים להמרה לנזילות בקלות) = מזומנים + ניירות ערך סחירים + חשבונות חייבים

יחסי נזילות אחרים מאמרים קשורים - יחס שוטף, יחס מזומנים, יחס שוטף ויחס מהיר

כללנו את שלושת אלה מכיוון שניתן להמיר אותם בקלות במזומן.

כמו כן, עיין במאמרים אלה בנושא נכסים שוטפים - מזומנים ושווי מזומנים, ניירות ערך סחירים, חייבים.

עכשיו בואו נסתכל על המכנה.

הדרך הקלה לגלות הוצאות יומיות ממוצעות היא לציין תחילה את עלויות הסחורות שנמכרו והוצאות התפעול השנתיות. ואז עלינו לנכות כל חיוב שאינו מזומן כמו פחת, הפחתות וכו 'ואז לבסוף נחלק את הנתון ב- 365 יום בכדי לקבל את ההוצאות היומיות הממוצעות.

הוצאות יומיות ממוצעות = (עלות טובין שנמכרו + הוצאות תפעול שנתיות - חיובים ללא כניסה) / 365

יחס המרווח ההגנתי נחשב ליחס הנזילות הטוב ביותר על ידי אנליסטים פיננסיים רבים. רוב יחסי הנזילות כמו יחס מהיר, יחס שוטף מעריכים את הנכסים השוטפים עם ההתחייבויות השוטפות. וכך הם אינם מסוגלים לייצר תוצאה מדויקת לגבי נזילות. במקרה של יחס זה, הנכסים השוטפים אינם מושווים להתחייבויות שוטפות; אלא הם משווים להוצאות. לפיכך, DIR מסוגלת לייצר כמעט תוצאה מדויקת של עמדת הנזילות של החברה.

אך ישנן גם מעט מגבלות עליהן נדון בסוף מאמר זה. אז הרעיון הוא לחשב DIR יחד עם יחס מהיר ויחס שוטף. זה ייתן למשקיע תמונה הוליסטית כיצד החברה מסתדרת מבחינת נזילות. לדוגמא, אם לחברת MNC יש הוצאות עצומות וכמעט ואין התחייבויות כלשהן, ערך DIR יהיה שונה בתכלית מערך היחס המהיר או היחס השוטף.

פרשנות

תוך כדי פירוש התוצאה שאתה יוצא מחישוב DIR, הנה מה שאתה צריך לשקול בהמשך -

• גם אם יחס המרווח ההגנתי (DIR) הוא יחס הנזילות המדויק ביותר שתמצא אי פעם, יש דבר אחד שאינו מצוין על ידי DIR. אם, כמשקיע, אתה מסתכל על DIR כדי לשפוט את הנזילות של החברה, חשוב לדעת ש- DIR לא מתחשבת בקושי הכספי שעומדת בפני החברה לאורך התקופה. לפיכך, גם אם הנכסים הנזילים מספיקים לתשלום ההוצאות, אין זה אומר שהחברה תמיד במצב טוב. כמשקיע, אתה צריך להסתכל לעומק כדי לדעת יותר.
• בעת חישוב ההוצאות היומיות הממוצעות, כדאי לשקול לקחת בחשבון את עלות הסחורה שנמכרה כחלק מההוצאות. משקיעים רבים אינם כוללים זאת כחלק מההוצאה היומית הממוצעת, שמביאה נתון אחר כתוצאה מהמדויק.
• אם ה- DIR הוא יותר מבחינת ימים, הוא נחשב לבריא לחברה, ואם ה- DIR הוא פחות ממה שהוא צריך בכדי לשפר את הנזילות שלו.
• הדרך הטובה ביותר לגלות נזילות על חברה עשויה שלא להיות יחס מרווח הגנתי. כי בכל חברה, כל יום ההוצאות לא דומות. זה יכול לקרות שבמשך כמה ימים אין הוצאות בחברה, ופתאום יום אחד, החברה יכולה להוציא הוצאה עצומה, ואז לזמן מה, שוב לא תהיה הוצאה. אז כדי לברר את הממוצע, עלינו לאזן את ההוצאות לכל הימים, גם אם אין הוצאות שנגרמו באותם ימים. הדבר האידיאלי לעשות הוא לרשום כל הוצאה ביום ולברר פונקציית מגמה שבה הוצאות אלה נוצרות שוב ושוב. זה יעזור להבין את תרחיש הנזילות של חברה.

דוגמה ליחסי מרווח הגנתי

נבחן כמה דוגמאות כדי שנוכל להבין את DIR מכל הזוויות. בוא נתחיל עם הדוגמה הראשונה.

דוגמה מס '1

מר א 'השקיע בעסקים כבר זמן מה. הוא רוצה להבין איך החברה P מסתדרת מבחינת נזילות. אז הוא מסתכל על הדוחות הכספיים של חברת P ומגלה את המידע הבא -

פרטים של חברת P בסוף 2016

כיצד הוא ימצא כמעט תמונה מדויקת של הנזילות של חברת P?

זו דוגמה פשוטה. כאן עלינו לחשב את יחס המרווח ההגנתי (DIR) על ידי יישום הנוסחה ישר מכיוון שכל המידע כבר ניתן.

הנוסחה של DIR היא -

יחס מרווח הגנתי (DIR) = נכסים שוטפים / הוצאות יומיות ממוצעות

הנכסים השוטפים כוללים -

נכסים שוטפים (הניתנים להמרה לנזילות בקלות) = מזומנים + ניירות ערך סחירים + חשבונות חייבים

בואו נחשב את ה- DIR עכשיו -

לאחר החישוב, מר א 'מגלה שמצב הנזילות של חברת P אינו מספיק טוב, והוא מחליט לבחון היבטים אחרים של החברה.

דוגמה מס '2

מר ב 'לא מצליח למצוא את המאזן של חברת מ', אך יש לו את המידע הבא -

מר ב 'צריך למצוא את הנכסים השוטפים של חברת M, הניתנים להמרה במזומן.

קיבלנו את המידע לחישוב ההוצאה היומית הממוצעת, ואנחנו יודעים לחשב את יחס מרווח ההגנה. על ידי יישום המידע שניתן לעיל, אנו יכולים לגלות את הנכסים השוטפים של חברת M, הניתנים להמרה.

נתחיל בחישוב ההוצאה היומית הממוצעת.

הנה הנוסחה -

הוצאות יומיות ממוצעות = (עלות טובין שנמכרו + הוצאות תפעול שנתיות - חיובים שאינם מזומנים) / 365

אז בואו נחשב באמצעות המידע הנתון -

כעת נשתמש בנוסחה של DIR כדי לברר את הנכסים השוטפים אשר ניתן להמיר בקלות למזומן.

כעת מר ב 'ידע כמה נכסים שוטפים של חברת M ניתן להמיר למזומן בטווח הקצר.

דוגמה מס '3

מר ג 'רוצה להשוות את עמדת הנזילות של שלוש החברות. הוא מסר להלן את המידע הבא לאנליסט פיננסי שלו כדי להגיע למסקנה הנכונה. בואו נסתכל על הפרטים הבאים -

האנליסט הפיננסי צריך לברר איזו חברה במצב טוב יותר לשלם את החשבונות מבלי לגעת בנכסים ארוכי טווח או במשאבים פיננסיים חיצוניים.

דוגמה זו היא השוואה בין איזו חברה נמצאת במצב טוב יותר.

בוא נתחיל.

כעת נחשב את ההוצאה היומית השנתית.

כעת אנו יכולים לחשב את היחס ולגלות לאיזו חברה יש עמדת נזילות טובה יותר.

* הערה: כל אלה הם מצבים היפותטיים ומשמשים רק להמחשת DIR.

מהחישוב לעיל, ברור של- Co. M יש את עמדת הנזילות הרווחית ביותר מבין שלושתן.

דוגמא לקולגייט

בואו נחשב את יחס המרווח ההגנתי עבור קולגייט.

שלב 1 - חישוב נכסים שוטפים הניתנים להמרה למזומן בקלות.

• נכסים שוטפים (שניתן להמיר אותם במזומן בקלות) = מזומנים + ניירות ערך סחירים + חשבונות סחר חייבים
• הנכסים השוטפים של קולגייט מכילים מזומנים ושווי מזומנים, חייבים, מלאים ונכסים שוטפים אחרים.
• ניתן להמיר בקלות לשני פריטים מתוך ארבעה אלה למזומן - א) מזומנים ושווי מזומנים ב) חייבים.

מקור: קולגייט 10K תיוק

• נכסים שוטפים של קולגייט (שניתן להמיר אותם במזומן בקלות) = 1,315 $ + 1,411 = 2,726 מיליון דולר

שלב 2 - מצא את ההוצאות היומיות הממוצעות

על מנת למצוא את ההוצאה היומית הממוצעת, נוכל להשתמש בנוסחה הבאה.

הוצאות יומיות ממוצעות = (עלות טובין שנמכרו + הוצאות תפעול שנתיות - חיובים ללא כניסה) / 365.

כאן זה קצת מסובך מכיוון שאנחנו לא מוזנים בכפית עם כל המידע הדרוש.

• מדוח רווח והפסד, אנו מקבלים את שני הפריטים א) עלות מכירה ב) מכירת הוצאות כלליות ומינהליות.
• הוצאה אחרת אינה הוצאה תפעולית ולכן אינה נכללת בחישובי ההוצאות.
• כמו כן, החיוב בגין חשבונאות בוונצואלה אינו הוצאות תפעול ואינו נכלל.

מקור: קולגייט 10K תיוק

על מנת למצוא את הכסף שאינו מזומן, עלינו לסרוק את הדוח השנתי של קולגייט.

ישנם שני סוגים של פריטים שאינם מזומנים הכלולים בעלות המכירה או מכירת הוצאה כללית ומנהל.

2 א) פחת והפחתות

• פחת והפחתות הינן הוצאה שאינה במזומן. בהתאם להגשת הקולגייט, פחת המיוחס לפעילות הייצור נכלל בעלות המכירה.
• רכיב הפחת שנותר כלול בהוצאות מכירה, כלליות וניהול.
• סך נתוני הפחת וההפחתות מוצג בדוח תזרים המזומנים.

מקור: קולגייט 10K תיוק

• פחת והפחתות (2016) = 443 מיליון דולר.

2b) פיצוי מבוסס מניות

• קולגייט מכירה בעלות שירותי העובדים שהתקבלו תמורת פרסים של מכשירים הוניים, כגון אופציות למניות ויחידות מניות מוגבלות, בהתבסס על השווי ההוגן של אותם פרסים במועד ההענקה לאורך תקופת השירות הנדרשת.
• אלה נקראים בתמורה מבוססת מניות. בקולגייט הוצאות פיצויים מבוססות מניות נרשמות בתוך Sel.