מהן מניות תלויות?
מניות מותנות הן אותן מניות שניתן להנפיק אם מתקיימים המניות של המניות בהתקיים תנאים ספציפיים או אבני דרך הקשורות להנפקת מניות מותנות; תנאי כזה יכול להיות רווחים של התאגיד הנדרשים לחרוג מהספים הממוקדים להנפקת מניות מותנות.
בתקופת הדיוט, מניות מותנות הן מניות שהונפקו בזמנים מותנים.
בואו נסתכל על פרטי המיזוג המוצעים של Harmony Merger Corp עם NextDecade LLC. אחד הפרטים למיזוג הוא שהרמוני תנפיק לבעלי המניות של NextDecade כ- 97.87 מיליון מניות של המניה הרגילה של הרמוני בסגירה, עם עד 19.57 מיליון מניות מותנות נוספות שהונפקו ל- NextDecade עם השגת אבני דרך מסוימות.
כיצד לפרש מניות מותנות?
כפי שהשם מרמז, מניות מותנות שונות. מדובר במניות נפוצות המונפקות בנסיבות מסוימות, או שנוכל לומר מתי מתקיימים תנאים מסוימים. לדוגמא, אם חברה א 'תרכוש את חברה ב', חברה א 'תסכים להנפיק מניות מותנות אם חברה ב' תגיע ליעד רווח מסוים.
אבל מדוע סוג זה של הסדר / הסכם נדרש? הבה ניקח את הדוגמה הקודמת כדי להרחיב את ההסבר שלנו.
חברה א 'מחליטה לרכוש את החברה B. כתוצאה מכך, חברה א' וחברה א 'מתקשרות בהסכם הנפקה מותנה. הסכם הנפקה מותנה זה הוא תוצאה של משא ומתן בין חברה א 'לחברה ב'.
במהלך המשא ומתן, שני הצדדים מגלים שתנאיהם אינם מאוחדים. ושום משא ומתן נוסף לא יכול להסדיר את הדיסוננס. בשלב זה, שני הצדדים הללו מחליטים להגיע לתנאי "אם-אז" כיצד צד אחד יתייחס לאחר.
עכשיו נחזור לחברה A & Company B. נניח שהם חתמו על הסכם הנפקה מותנה. בהתאם להסכם, אם חברה ב 'מרוויחה סכום מסוים, חברה א' תועיל לבעלי המניות בחברה ב 'על ידי הנפקת מספר מוגדר של מניות רגילות. מניות אלה נקראות מניות מותנות.
כמו כן, עיין במדריך השלם בנושא מניות מועדפות
[wbcr_snippet]: שגיאת קטעי PHP (לא עברה את מזהה הקטע)דוגמה למניות מותנות
ניקח דוגמה מעשית להמחשת מניות מותנות. זה יעזור לנו להבין איך כל העניין קורה.
חברה א 'רכשה את החברה ב'. במהלך המשא ומתן הסכימה חברה א 'להנפיק 20,000 מניות רגילות לבעלי המניות בחברה ב', אם החברה ב 'תגדיל את הרווח שלה ב -20% בשנת הכספים הנוכחית. הרווח הנוכחי של חברה B הוא 200,000 $. ומספר המניות הנוכחי המצטיין הוא 200,000.
נכון לעכשיו, הרווח למניה יהיה = (רווח / מניות רגילות) = (200,000 / 200,000 $) = 1 $ למניה.
עכשיו, בואו נגיד שחברה B יכולה להגיע ליעד של עלייה של 20% בהכנסות שלה השנה. המשמעות היא שחברה א 'תנפיק 20,000 מניות רגילות כמניות מותנות.
כתוצאה מכך, הרווחים החדשים יהיו = (200,000 $ * 120%) = 240,000 $.
ומספר הנפקות המניות יגדל ל- = (200,000 + 20,000) = 220,000.
לכן, המניה החדשה תהיה = (240,000 $ / 220,000) = $ 1.09 מניה.
השפעת הנפקת מניות תלויות
כתוצאה מהנפקת מניות מסוג זה, יש השפעה משמעותית אחת על הרווח למניה (EPS) של החברה.
כאשר תנאי "אם ואז" עובדים, רכישת חברה מנפיקה מניות חדשות לבעלי המניות בחברה הנרכשת. כתוצאה מכך, כעת מספר המניות של החברות הנרכשות גדל.
וכדי לחשב את הרווח החדש למניה נשתמש במספר החדש של המניות הבולטות. כתוצאה מכך, אנו מקבלים EPS חדש, שהוא יותר מה- EPS הקודם (שעשוי להיות שונה בהזדמנויות שונות).
הסכם הנפקת מניות מותנה
האם אתה זוכר שדיברנו על הסכם להנפקת מניות מותנות תוך הסבר על הרעיון של מניות מותנות? עכשיו, בואו נבין זאת לפני שנמשיך למושגים הקשורים האחרים.
הסכם הנפקת מניות מותנה ייחתם במקרה של מיזוג ורכישה. במיזוג / רכישה, החברה הרוכשת מבטיחה להנפיק מניות רגילות חדשות עבור החברה הנרכשת אם יתקיימו תנאים מסוימים.
הסכם הנפקת מניות מותנה מבוסס בדרך כלל על שני גורמים עיקריים -
- ראשית, זה פרק הזמן. בהסכם הזמן מוזכר כראוי.
- שנית, התנאי העיקרי שיש להגיע אליו הוא או השגת רמת השתכרות מסוימת או השגת רמת מחיר מסוימת בשוק.
על שני הצדדים להסכים לשני גורמים אלה. וזה יביא להנפקה נוספת של מניות אם יתקיים התנאי / ים.
להלן הסדר הנפקת מניות מותנה מקטע RealResource Residential LLC. כאן יש שני סוגים של הנפקות -
- ערך נקוב של 10,000 דולר בסכום א 'שטר אבטחה לא מובטח מסדרה A בכיר, להמרה למניות רגילות במחיר של 0.5 דולר למניה
- צו רכישה משותף אחד לניתוק לרכישת 10,000 מניות במחיר מימוש של 0.50 דולר למניה אשר יפוג בתאריך 9 בדצמבר 2020.
מקור: sec.gov
הבה נביא דוגמה שבה התנאים שהוגדרו מראש לא התקיימו והמניות המותנות לא נמסרו.
להלן קטע מהודו גלובליזציה קפיטל בע"מ. הם השלימו את הרכישה של 51% מהון המניות המצטיין של גולדן גייט אלקטרוניקה במאי 2014. תנאי ההסכם כללו גם 1,004,094 מניות כתנאי לעסקי האלקטרוניקה העומדים בסף הכנסות שנתי. ורווח עד שנת הכספים שהסתיימה ב- 31 במרץ 2017
| מניות יוצאות ממוצעות |
. במקרה זה, מניות ההנפקה המותנות לא נמסרו משום שהחברה הנרכשת לא הצליחה לעמוד ביעדים.
מקור: sec.gov
ההשפעה של מניות מותנות על מדד המניה
כעת נשאלת השאלה מתי עלינו לכלול מניות מותנות כמצטיינות ברבעון המדולל.
נוסחת EPS מדוללת = (רווח נקי - דיבידנד העדפה) / (מניות יוצאות מניות + מניות מדוללות + מניות תלויות).
החל מהנוסחה שלעיל, מניות מותנות יתווספו למספר המניות המצטיינות, מה שיביא לרווח של מדד המניות המדולל.
שים לב כי נעשה שימוש במניות המונפקות על תנאי רק בהתקיים התנאים.
אנו לוקחים דוגמה להמחשה זו.
נניח שחברה X הלכה להתמזג עם חברת Y בשנת 2015. תנאי המיזוג נקבעו כך -
אם מחיר השוק של החברה Y של המניה הרגילה יעלה על 80 $ למניה במהלך שנת 2015 או כיום מעל 80 $ למניה, החברה X תנפיק 50,000 מניות נוספות לבעלי המניות של החברה Y בשנת 2016.
- נראה כי מחיר השוק של חברת Y כבר עלה על סך 80 $ למניה בשנת 2014;
- בשנת 2014, מחיר השוק של מניות רגילות של חברת Y היה 100 דולר למניה בממוצע.
- ההנחה היא כי הרווח הנקי הוא 800,000 $, 700,000 $ ו- 900,000 $ לשנת 2014, 2015 ו- 2016 בהתאמה.
- והממוצע הממוצע של המניות בשנת 2014, 2015 ו- 2016 היה 100,000, 150,000 ו- 125,000 בהתאמה.
השאלה היא, במצב זה, כיצד יחושב מדולל רווח מדולל? ומתי יתווספו המניות המותנות למניות החוב של חברת X?
בואו ננסה להבין את המצב הזה מההתחלה.
המונח היה שאם חברה Y תעלה על 80 דולר למניה כמחיר השוק של המניה הרגילה במהלך שנת 2015 או כיום, החברה X תנפיק 50,000 מניות נוספות בשנת 2016.
אך מכיוון שחברה Y כבר חרגה מהיעד של 80 $ למניה כמחיר השוק בשנת 2014. ומחיר השוק של מניות רגילות של חברת Y בשנת 2014 היה 100 $ למניה. האם עלינו לכלול מניות מותנות בשנת 2014?
האם התנאי התקיים בשנת 2014? התשובה היא כן. עלינו לכלול מניות מונפקות מותנות בכל פעם שהמטרה מתקיימת.
אז הנה מה הרווח המלאי = (רווח נקי / מניות מצטיינות + מניות תלויות) = ($ 800,000 / 100,000 + 50,000) = $ 5.33 למניה. זה מדולל ברבעון המקביל לדולר לשנת 2014.
בניתוח הסופי
דע כי לא תמיד מונפקות מניות מותנות. אם שני צדדים חולקים על תנאי מיזוג / רכישה, אזי רק המניות המותנות הן הנפקות (כלומר גם אם התנאים שנקבעו מתקיימים כמו מחיר שוק שנקבע מראש או רווח נקי בתקופה מסוימת).
אני מקווה שיש לזה ערך מוסף. בהצלחה!
מאמרים אחרים שאולי תרצו
Original text
- דוגמה למניות משועבדות
- סוגי אופציות למניות
- השווה - מניות הון לעומת מניות העדפה
- גלובליזציה בכלכלה <