מהו יחס ספר לשוק?
יחס ספר לפי שוק משווה את הערך בספרים של ההון לשווי השוק, כאשר הערך בספרים הוא הערך החשבונאי של ההון העצמי ואילו שווי השוק נקבע על סמך המחיר בו נסחרת המניה. זה מחושב על ידי חלוקת הערך בספרים הנוכחיים של ההון בשווי השוק של ההון.
הֶסבֵּר
- יחס הספר לשוק הוא מרובה הון עצמי. מכפיל הון בדרך כלל דורש שתי תשומות - שווי השוק של ההון ומשתנה שאליו הוא מדרג (רווחים, ערך בספרים או הכנסות). כפי שהשם מרמז, המשתנה שאליו מודגם יחס זה הוא הערך בספרים של ההון.
- השווי בספרים של ההון, המכונה גם ההון העצמי, כולל את הרווחים השמורים של העסק וכל התאמות חשבונאיות אחרות שנעשו בהון העצמי יחד עם ההון ששולם. שווי הספרים מבוסס על המוסכמות החשבונאיות והוא היסטורי באופיו.
- לעומת זאת, שווי השוק של ההון משקף את ציפיות השוק מכוח ההשתכרות ותזרימי המזומנים של החברה ונקבע על ידי הכפלת מחיר המניה הנוכחי במספר המניות הבולטות. מחיר המניה הנוכחי זמין בקלות מהבורסה בה היא נסחרת.
- היחס נותן מושג הוגן האם המניות הרגילות של החברה מוערכות פחות או פחות. ניתן לפרש יחס של פחות מ -1 (יחס 1) כמניות המוערכות פחות. עם זאת, מדובר בניתוח פשוט בלבד ואינו מומלץ (בבידוד) מכיוון שהשווי ההוגן אמור להסביר גם את הציפיות העתידיות, אשר יחס זה אינו מצליח להתחשב בו.
נוסחת יחס ספר לשוק
יחס ספר לשוק = ערך הון עצמי / ערך שוק של הון עצמיאיפה,
- שווי הון בספרים = מבוסס על מוסכמות חשבונאיות
- שווי השוק של ההון העצמי = שווי שוק (מחיר * מספר המניות הבולטות)
דוגמה ליחס ספר לשוק
אתה יכול להוריד את התבנית של Excel לשיעור השוק של Excel כאן - ספר לתבנית של Excel על יחס השוקXYZ Inc., חברה רשומה בנאסד"ק, נסחרת כיום במחיר של 11.25 דולר למניה. לפירמה היה שווי ספרתי של נכסים בסך 110 מיליון דולר ושווי ספרתי של התחייבויות בסך 65 מיליון דולר בסוף 2019. בהתבסס על הגשת הבורסה לאחרונה לבורסה ול- SEC, לחברה 4 מיליון מניות שהיו מצטיינות. כאנליסט, קבע את יחס הספר לשוק עבור XYZ, בהנחה שהכל קבוע מפרש כיצד היחס משפיע על החלטות השקעה.
פִּתָרוֹן
השתמש בנתונים המפורטים להלן לצורך חישוב יחס הספרים לשוק.
חישוב ערך הון וספר שוק
- = 110000000-65000000
- שווי הון בספרים = 45000000
- = 11.25 * 4000000
- שווי שוק של הון = 45000000
החישוב יכול להיעשות כדלקמן,
- = 45000000/45000000
- ערך הון עצמי = 1.00
כאשר מחיר המניה יורד ל -10 דולר -
- = 45000000/40000000
- שווי הון בספרים = 1.13
חישוב כאשר מחיר המניה עולה ל -20 $ יכול להיעשות כדלקמן,
- = 45000000/80000000
- ערך הון עצמי בסך = 0.56
פרשנות
- בתרחיש המקורי, יחס הספר לשוק מראה כי המניה מתומחרת למדי שכן המשקיעים מוכנים לשלם בדיוק את שווי הנכסים נטו בחברה. אם מחיר המניה יורד ל -10 דולר למניה, היחס עולה ל -1.13, מה שממעיט בערך המניה, ודברים אחרים נשארים קבועים. חשוב לציין כי הערך בספרים של ההון נשאר קבוע.
- ברור מאוד שהמשקיעים מעריכים את החברה ב -40 מיליון דולר, בעוד שהנכסים הנקיים שלה שווים בפועל 45 מיליון דולר. אך אין צורך שהמניה תהיה מוערכת פחות, ואין לקפוץ למסקנה זו. שווי השוק רגיש לציפיות המשקיעים ביחס לצמיחה עתידית, סיכון החברה, תשלומים צפויים וכו '. צפי צמיחה נמוך יותר עם תשלומים נמוכים או סיכון מוגבר יכול להצדיק את הכפל הזה.
- אם מחיר המניה עולה ל -20 דולר למניה, היחס יורד ל 0.56, מה שמעריך יתר על המידה את המניה, דברים אחרים נשארים קבועים. המשקיעים מעריכים את הנכסים הנקיים בחברה בסכום של 80 מיליון דולר, בעוד שהנכסים הנקיים שלה שווים בפועל 45 מיליון דולר.
- בדרך כלל המשקיעים מפרשים זאת כסימן פוטנציאלי לתיקון עם ירידת המחיר, ששוב רגיש לציפיות המשקיעים ביחס למשתנים הבסיסיים. ציפיית צמיחה גבוהה יותר, ירידה בסיכון ויחס תשלומים צפוי גבוה יותר יכולים להצדיק את המכפיל הזה ולהקטין את הסיכויים לתיקון פוטנציאלי.
סיכום
מומלץ תמיד להשתמש במשתנים בסיסיים אחרים תוך כדי פירוש יחס. משתנים בסיסיים אלה יכולים להיות קצב צמיחה, תשואה להון, יחס התשלום או הסיכון הצפוי בחברה. במידה רבה, כל שינוי במשתנים בסיסיים אלה יסביר את היחס ויש לקחת אותו בחשבון תוך כדי סיום אם המניה מוערכת פחות או יותר.
יתר על כן, ערך הספרים לעולם אינו זמין. לדוגמא, אם משקיע מעוניין ביחס ב -1 בפברואר 2020, הערך בספרים האחרונים לתאריך זה לא יהיה זמין אם לא תם רבע משנת הכספים לחברה. סיבה נוספת שגורמת ליחס זה להיות פחות אמין היא ביחס לאופן קביעת הערך בספרים. הערך בספרים מתעלם בדרך כלל מהשווי ההוגן של נכסים בלתי מוחשיים ומפוטנציאל הצמיחה ברווחים, מה שמוביל לסיכון של אומדן שווי ספרדי נמוך יותר ומכאן, היחס.
לפיכך, יחס זה אינו משמעותי כאשר לחברות נושא יש דברים בלתי מוחשיים שנוצרו באופן פנימי כגון מותגים, קשרי לקוחות וכו 'שאינם משתקפים בערך הספר. לפיכך, היא מתאימה ביותר לחברות בעלות נכסים אמיתיים בספרים כגון ביטוח, בנקאות, ריטים וכו '. לכן, תוך קבלת החלטות השקעה, יש לקחת בחשבון יחסים אחרים יחד עם המשתנים הבסיסיים הבסיסיים.