יחס קייפ (הגדרה, פורמולה) | חישוב יחס קייפ עם דוגמאות

מהו קייפ רציו?

יחס קייפ, המופעל בדרך כלל על המדדים, הוא מכפיל שווי PE המחושב על ידי שימוש ברווח למניה המותאם לשינויים מחזוריים בכלכלה ובאינפלציה. הוא הומצא על ידי מר רוברט שילר, פרופסור מאוניברסיטת ייל בארצות הברית, כדי לנתח את ההשפעה של המצב הכלכלי על יחס ה- PE של המדדים. זה נותן למשקיע מושג האם השווקים מוערכים יתר על המידה או לא מוערכים.

• בדרך כלל משתמשים בו אנליסטים פיננסיים ושוקי מניות כדי להחליט על אסטרטגיות ההשקעה שלהם, כלומר אם לקנות או למכור את המניות בשוק.
• בדרך כלל משתמשים בו כדי לחזות את התשואה העתידית מהמניה או מהמדד ב -10 עד 20 השנים הבאות על ידי שימוש בנתונים ההיסטוריים של 10 השנים והתאמת אותו עם גורם האינפלציה כדי להגיע למספר הרווחים הנכון ביותר למניה.
• זה לוקח בחשבון את השינויים הכלכליים שיש להם השפעה עצומה על עסקים בעלי אופי מחזורי יותר.

פורמולת יחס קייפ 

הנוסחה ל- Cape Ratio היא:

יחס קייפ = מחיר מניה / 10 - אינפלציה ממוצעת לשנה - רווחים מתואמים

דוגמאות ליחס קייפ

להלן דוגמאות ליחס קייפ.

אתה יכול להוריד תבנית Excel זו של קייפ רשיון כאן - תבנית אקסל של קייפ רציו

דוגמה מס '1

ניקח את הדוגמה שלהלן כדי להבין את חישוב יחס הכף עבור מדד:

פִּתָרוֹן:

בדוגמה שלעיל, נתוני המניות האחרונים לעשר שנים הוצבו בגליון אקסל, ומדד המניות המותאם עבד על ידי הסרת מקדם האינפלציה מכל המניות המקבילות לשנה כדי להגיע למחיר המניות המקביל. לאחר שהממוצע זהה לתקופה של 10 שנים כדי להגיע לממוצע הרווח הממוצע המותאם לאינפלציה ל -10 שנים.

יחס הכף = 1000 / 52.13 = 19.12. זה מסמל שלמרות שיחס ה- pe הנוכחי הוא 10, יחס הכף הוא 19.12 כלומר המדד מוערך יתר על המידה.

דוגמה מס '2

הבה ניקח אחר, למשל, כדי להבין מושג זה טוב יותר. להלן הפרטים של s & p 500.

• יחס PE = 16
• יחס קייפ = 32
• יחס ממוצע PE היסטורי = 17

פתרון:

במקרה שלעיל, למרות שיחס ה- pe ההיסטורי על בסיס הממוצעים הפשוטים דומה ליחס ה- pe הנוכחי, עדיין המדד מוערך יתר על המידה, בהתחשב ביחס הכף, שלוקח את יחס ה- pe המותאם לאינפלציה בעשור האחרון. ובכך נותן תמונה טובה יותר על יחס המדד ומאפשר למשקיעים לקבל החלטה מושכלת.

עדיף שהמשקיעים לא יכניסו את כספם לשוק הנוכחי במחירים גבוהים כפי שמשתקף מיחס הכף ונשאר במקום עד שיהיה תיקון, ויחס הכף יורד מעט ומגיע ליחס pe הצפוי בדרך כלל עבור שווקים.

אתה יכול להתייחס לתבנית האקסל לעיל לחישוב מפורט של יחס הכף.

יתרונות קייפ רציו

זהו אחד הכלים החשובים ביותר לניתוח יחס pe של המדד, תוך התחשבות בשינויים המחזוריים במשק לאורך תקופה. להלן כמה מהיתרונות העיקריים של יחס הכף:

• קל מאוד לחשב בגיליון אקסל.
• זה גורם לאינפלציה במשק לאורך תקופה מסוימת.
• זה נותן תמונה וערך הוגן של יחס pe מאז הממוצע של עשר השנים האחרונות נלקח לאחר התאמת אותו עם גורם האינפלציה כדי להגיע לממוצע הנכון הממוצע.
• פרמטר טוב להתבוננות בדפוס העתידי של המדד;

חסרונות יחס קייפ

• לא ניתן להשוות בין עסקים לאופן הפעולה שלהם לפני 10 שנים, ובאופן שבו הם פועלים כיום.
• שינויים מאסיביים בחוקי הרגולציה והחשבונאות התרחשו במשך עשור.
• הסיבה ליחס ה- pe הגבוה כיום נובעת מעליית הריבית על ידי הבנק הפדרלי.
• זה מתעלם לחלוטין מתשואת הדיבידנד.
• זה לא לוקח בחשבון את הגידול בביקוש להשקעות בשוקי המניות כפי שהיה לפני 10 שנים.
• זה לא לוקח בחשבון את כל ההשקעות בשיעור ללא סיכון בשוק כמו אגרות חוב ריביות, פיקדונות קבועים וכו '.

מגבלות יחס הכף

• יותר מתמטי פחות מעשי.
• הוא מתעלם מפונקצית היצע הביקוש, שהיא יסודות הכלכלה.
• העדפות ודפוסי השקעה של האנשים משתנים על פני תקופת זמן.
• מורכב יותר.

נקודות לציון

בדרך כלל מעדיפים לחזות את התבנית העתידית של המדד, כלומר חיזוי תשואות והתנהגות בעתיד. כמו כן, יש לציין כי השיטה לחישוב EPS עברה שינויים בעשר השנים האחרונות הן מבחינה חשבונאית והן מבחינה מתמטית. יחס זה נלקח בחשבון את שיעורי האג"ח הממשליים ללא סיכון.

סיכום

יחס קייפ הוא מנגנון לאמוד אם מניה או מדד מסוים מוערך יתר על המידה או לא מוערך. זה עוזר להחליק את ההשפעה של השינויים המחזוריים והשינויים הכלכליים ונותן תמונה טובה יותר של הרווח הממוצע לחישוב לחיזוי התשואה העתידית של אותו. יחס שכמייה גבוה יותר הוא בהחלט לא אינדיקטור להתרסקות השוק. זה רק נותן נקודת טריגר למשקיע להיות זהיר מכיוון שהוא משקף את המגמה בכלכלה.