דוגמנות פיננסית (פירוש, דוגמאות) | שימושים ושיטות עבודה מומלצות

מהי דוגמנות פיננסית?

מודל פיננסי הוא מודל של ייצוג פיננסי של החברה המציין את הביצועים הכספיים של החברה בעתיד על ידי שימוש במודלים המייצגים את המצב הפיננסי תוך התחשבות בגורמים / התנאים הבאים וסיכונים והנחות עתיד הרלוונטיות לקבלת החלטות משמעותיות עתידיות. כמו גיוס הון או הערכת עסק ופרשנות על השפעתם.

הסבר קצר

דוגמנות פיננסית היא בניית מודל מאפס או עבודה על שמירה על המודל הקיים על ידי יישום נתונים זמינים חדשים אליו. כפי שאתה יכול להבחין, כל המצבים הפיננסיים הנ"ל הם בעלי אופי מורכב ותנודתי. זה עוזר למשתמש להשיג הבנה מעמיקה של כל מרכיבי התרחיש המורכב.

בבנקאות השקעות משתמשים בה כדי לחזות ביצועים פיננסיים עתידיים פוטנציאליים של חברה על ידי הנחות יסוד רלוונטיות לגבי האופן שבו צפוי המשרד או פרויקט ספציפי לבצע בשנים הקרובות, למשל כמה תזרים מזומנים צפוי לייצר פרויקט בתוך 5 שנים מיום הקמתה.

אפשר לעבוד בקלות על חלקים שונים בודדים של המודל מבלי להשפיע על כל המבנה ולהימנע משגיאות ענק. זה שימושי כאשר התשומות בעלות אופי תנודתי וכפופות לשינויים עם נתונים זמינים חדשים. אז יש גמישות מסוימת שיש למבנה כאשר עובדים על דוגמנות פיננסית כל עוד הם מדויקים, כמובן!

למרות שזה נשמע מורכב, ניתן ללמוד אותו על ידי תרגול קבוע והידע המתאים.

לשם מה משמש המודל הפיננסי?

ניתן לעשות זאת במצבים שונים; למשל הערכת שווי של חברה, הערכת שווי נכס, אסטרטגיות תמחור, מצבי ארגון מחדש (מיזוג ורכישה) וכו '.

להלן האזורים בהם משמש בדרך כלל דוגמנות פיננסית -

מי בונה את המודלים הפיננסיים?

• בנקאי השקעות
• אנליסטים לחקר המניות
• אנליסטים של אשראי
• מנתחי סיכונים
• מנתחי נתונים
• מנהלי תיקי עבודות
• משקיעים
• הנהלה / יזמים

דוגמאות בעיקר משמשות לקביעת תחזיות סבירות, מחירים לשווקים / מוצרים, הערכת שווי נכסים או ארגונים (ניתוח תזרים מזומנים מוזל, שווי יחסי), מחיר מניות של חברות, סינרגיות, השפעות מיזוג / רכישה על החברות, LBO, מודלים למימון חברות. , תמחור אופציות וכו '.

כיצד ניתן ללמוד דוגמנות פיננסית?

1. דוגמנות פיננסית בחינם באקסל (בסיסי) - זוהי הדרכה שלב אחר שלב. כאן תלמדו להכין דגם של קולגייט.
2. קורס דוגמנות פיננסית (מתקדם) - זהו הדרכה מתקדמת. תלמד מידול מגזרי של בנקאות, פטרוכימיה, נדל"ן, מוצרי הון, טלקומוניקציה ועוד.

דוגמאות לדוגמנות פיננסית

ישנן דוגמאות שונות למודל פיננסי השונות בסוגן ובמורכבותן כפי שהמצב דורש. הם נמצאים בשימוש נרחב לצורך הערכת שווי, ניתוח רגישות וניתוח השוואתי. ישנם גם שימושים אחרים, כמו חיזוי סיכונים, אסטרטגיית תמחור, השפעות של סינרגיות וכו '. דוגמאות שונות מתייחסות למערך ההתמחויות, הדרישות והמשתמשים שלהם.

להלן כמה מהדוגמאות הנמצאות בשימוש נרחב בענף הפיננסים:

דוגמה מס '1 - דוגמנות פיננסית בת שלוש דוחות מלאים:

• סוג זה של מודל פיננסי מייצג את התרחיש הפיננסי המלא של חברה ותחזיות. זו הצורה הסטנדרטית והמעמיקה ביותר.
• כפי שהשם מרמז המודל הוא מבנה של כל שלושת הדוחות הכספיים (דוח רווח והפסד, מאזן ודוח תזרים מזומנים) של חברה המקושרות זו לזו.
• ישנם גם לוחות זמנים התומכים בנתונים. (לוח פחת, לוח חובות, לוח חישוב הון חוזר וכו ').
• הקישוריות ההדדית של מודל זה מבדילה אותו, מה שמאפשר למשתמש לצבוט את הקלטים בכל מקום ובכל זמן שנדרש, מה שמשקף מיד את השינויים במודל כולו.
• תכונה זו עוזרת לנו להבין היטב את כל הרכיבים במודל והשפעותיו עליו.
• שימושים חשובים במודל זה הם לחיזוי ולהבנת מגמות עם מערך התשומות הנתון.
• היסטורית המודל יכול להימתח לאחור כל עוד תפיסת החברה והתחזיות יכולות להימשך עד 2-3 שנים בהתאם לדרישה.

דוגמה מס '2 - תזרים מזומנים מוזל (DCF):

באמצעות מודל פיננסי זה תלמדו את תחזיות הצהרת הצהרה של עליבאבא, קישורי גומלין, מודל DCF - נוסחת FCFF ושווי יחסי.

• שיטת הערכת השווי הנפוצה ביותר בענף הפיננסים היא שיטת ניתוח תזרים מזומנים מוזלת המשתמשת במושג זמן ערך של כסף.
• הרעיון שעומד מאחורי שיטה זו אומר כי שווי החברה הוא הערך הנוכחי הנקי (NPV) של סכום תזרימי המזומנים העתידיים שנוצרה על ידי החברה שהוזלה היום.
• היוון תזרימי המזומנים העתידיים החזויים נעשה על ידי גורם ההיוון. מכונאי חשוב למדי בשיטה זו הוא גזירת 'גורם ההפחתה'. אפילו הטעות הקלה ביותר בחישוב גורם ההיוון יכולה להוביל לכמויות עצומות של שינוי בתוצאות שהתקבלו.
• בדרך כלל, עלות ההון הממוצעת המשוקללת (WACC) משמשת כגורם היוון להפחתת תזרימי המזומנים העתידיים.
• DCF מסייע בזיהוי האם מניות החברה מוערכות יתר על המידה או לא מוערכות בה. זה מתגלה כגורם חשוב למדי לקבלת החלטות במקרה של תרחישי השקעה.
• בפשטות, זה עוזר לקבוע את האטרקטיביות של הזדמנות השקעה. אם ה- NPV של סכום תזרימי המזומנים העתידיים גדול מערכו הנוכחי, אז ההזדמנות רווחית או אחרת מדובר בעסקה לא רווחית.
• האמינות של מודל DCF חזקה מכיוון שהוא מחושב על בסיס תזרים מזומנים חופשי, ובכך מבטל את כל גורמי ההוצאות ומתמקד רק במזומן הזמין בחינם לחברה.
• מכיוון ש- DCF כוללת תחזית של תזרימי מזומנים עתידיים, היא בדרך כלל מתאימה לעבודה על כספים של ארגונים גדולים, בהם שיעורי הצמיחה והכספים הם בעלי מגמה קבועה.

דוגמה מס '3 רכישה ממונפת (LBO):

• בעסקת רכישה ממונפת, חברה רוכשת חברות אחרות באמצעות כסף שאול (חוב) כדי לעמוד בעלויות הרכישה. ואז תזרימי המזומנים מנכסי החברה ורכישתה משמשים לתשלום החוב וחיוביו.
• לפיכך, LBO מכונה דרך רכישה עוינת / אגרסיבית ביותר מכיוון שחברת היעד אינה נלקחת בתהליך הסנקציה של העסקה.
• בדרך כלל, חברות עשויות במזומן פרטי עשויות במזומן רואות עוסקות בחברות LBO. הם רוכשים את החברה בשילוב של חוב והון (כאשר הרוב הוא של חוב, כמעט מעל 75%) ונמכרים לאחר שהשיגו רווח משמעותי לאחר מספר שנים (3-5 שנים)
• אז המטרה של מודל LBO היא לקבוע את כמות הרווח שניתן להפיק מעסקה מסוג זה.
• מכיוון שישנן מספר דרכים בהן ניתן לגייס חובות שלכל אחד מהם יש תשלומי ריבית ספציפיים, יש במורכבות רמות גבוהות יותר.
• להלן צעדים העוסקים ביצירת מודל LBO;
  • חישוב מחיר הרכישה על סמך מכפיל מסחר קדימה ב- EBITDA
  • משקל של מימון חוב והון לרכישה
  • בניית דוח רווח והפסד צפוי וחישוב EBITDA
  • חישוב FCF מצטבר במהלך כהונתו הכוללת של LBO
  • חישוב ערכי יציאה סיום ומחזיר באמצעות IRR.

דוגמה מס '4 מודל מיזוג ורכישה:

• מודל M&A מסייע להבין את ההשפעה של מיזוג או רכישה על הרווח למניה של החברה שזה עתה הוקמה לאחר השלמת הארגון מחדש וכיצד הוא משתווה עם הרווח המקביל.
• אם הרווח המלאי עולה לחלוטין, נאמר כי העסקה היא "אטרקטיבית", ואם הרווח המקסימלי יורד מהמחיר הנוכחי, נאמר שהעסקה היא "מדללת".
• מורכבות המודל משתנה עם סוג וגודל הפעילות של החברות המדוברות.
• מודלים אלה משמשים בדרך כלל בנקאות השקעות, חברות מימון חברות.
• להלן צעדים העוסקים ביצירת מודל M & A;
  • הערכת Target & Acquer כחברות עצמאיות
  • הערכת יעד & רוכש עם סינרגיות
  • עבודה הצעה ראשונית לחברת היעד
  • קביעת יכולת חברות משולבות למימון עסקה
  • התאם מזומנים / חובות בהתאם ליכולת למימון העסקה
  • חישוב הרווח הנקי על ידי שילוב הרווח הנקי וחישוב מצב אקרטיבי / מדלל.

דוגמה מס '5 סכום החלקים (SOTP)

• הערכת שווי של קונגלומרטים ענקיים הופכת לקשה להעריך את החברה כולה בשיטת הערכה אחת אחת.
• לכן הערכת שווי עבור המגזרים השונים מתבצעת בנפרד בשיטות הערכה מתאימות לכל מגזר.
• לאחר שמעריכים את כל המגזרים בנפרד, סכום ההערכות מתווסף יחד כדי לקבל את הערכת הקונגלומרט בכללותו.
• מכאן שהוא נקרא שיטת הערכת "סכום החלקים".
• בדרך כלל, SOTP מתאים במקרה של ספין אוף, מיזוגים, גילופי הון וכו '.

דוגמה 6 מודל ניתוח חברה השוואתי:

• אנליסטים תוך כדי עבודה על ניתוח הערכה השוואתי של חברה המחפשת חברות דומות אחרות השוות מבחינת הגודל, התפעול ובעצם חברות קבוצות השווים.
• על ידי התבוננות במספרים של עמיתיה אנו מקבלים נתון מועדוני להערכת שווי החברה.
• זה עובד בהנחה שלחברות דומות יהיה EV / EBITDA דומה ומכפילי הערכה אחרים.
• זוהי צורת ההערכה הבסיסית ביותר שעושים אנליסטים בחברות שלהם.

דוגמה מס '7 - מודל ניתוח עסקות משווה

מודל מכפלות עסקאות הוא שיטה בה אנו מסתכלים על עסקאות מיזוג ורכישה בעבר (M&A) ומעריכים חברה דומה באמצעות תקדימים. השלבים המעורבים הם כדלקמן:

• שלב 1 - זיהוי העסקה
• שלב 2 - זיהוי מכפילי העסקה הנכונים
• שלב 3 - חישוב הערכת ערך מרובה של עסקה

תנאים מוקדמים ללימוד דוגמנות פיננסית

בניית מודל פיננסי תהיה פורייה רק ​​כאשר היא נותנת תוצאות מדויקות ואמינות. כדי להשיג יעילות בהכנת מודל, צריך להיות סט מיומנויות בסיסיות נדרשות. בואו נראה מהן הכישורים הללו:

מס '1 הבנה של מושגי חשבונאות:

בנייתו היא מסמך פיננסי טהור המשתמש במספרים פיננסיים של חברה או שוק. ישנם כללים ומושגים חשבונאיים מסוימים הקבועים בענף הפיננסי ברחבי העולם, כגון ארה"ב GAAP, IFRS (תקני דיווח פיננסי בינלאומיים) וכו '. כללים אלה מסייעים בשמירה על עקביות הצגת עובדות פיננסיות ואירועים. להבנת כללים ומושגים אלה יש חשיבות יתרה לשמירה על דיוק ואיכות תוך הכנה לבניית מודל ב- Excel.

ההתמקדות העיקרית שלנו בחשבונאות היא גם לזהות ולחזות את הרשלנות החשבונאית מצד חברות. אלה בדרך כלל מוסתרים. אתה יכול לראות את הווידויים בתיק הונאה של סתיאם

# 2 מיומנויות Excel:

המודל הפיננסי הבסיסי בהצטיינות איפה מכינים מודל הוא יישום כמו MS Excel. זה כולל מגוון רחב של חישובים מורכבים המפוזרים על כרטיסיות מרובות המקושרות זו לזו כדי להראות את היחסים ביניהם. היכרות עם ידע מעמיק בנושאי הצטיינות כמו נוסחאות, קיצורי מקשים, זני מצגות, פקודות מאקרו של VBA וכו 'הם חובה בעת הכנת מודל. שמירה על הידע של כישורים אלה נותנת למנתח יתרון בכישורי העבודה שלו על פני אחרים.

# 3 קישור בין דוחות מודל פיננסי:

יש לשלב בין מודלים פיננסיים של 3 דוחות. הקישור ההדדי מאפשר למספרי מפתח במודל לזרום מהצהרה אחת לאחרת, ובכך להשלים את מערכת היחסים הביניינים ביניהם ולהראות לנו את התמונה המלאה של המצב הכספי של החברה. דוגמה לקישור הדדי: 1) יש לקשר שינוי מזומנים נטו (מדוח תזרים מזומנים) למזומן במאזן. 2) רווח נקי מדוח רווח והפסד צריך להיות צמוד לרווחים שמורים בדוח הון המניות.

תחזית מס '4

המיומנות לחיזוי דוגמנות פיננסית חשובה מכיוון שלרוב, מטרתה להגיע להבנת התרחיש העתידי של כל מצב פיננסי. חיזוי הוא גם אמנות וגם מדע. שימוש בהנחות סבירות תוך ניבוי המספרים ייתן לאנליסט מושג מספיק טוב עד כמה ההשקעה או החברה יהיו אטרקטיביים בתקופה הקרובה. כישורי חיזוי טובים מגבירים את האמינות של המודל.

מצגת מס '5:

דוגמנות פיננסית מלאה בפרטי דקות, מספרים ונוסחאות מורכבות. הוא משמש קבוצות שונות כמו מנהלים תפעוליים, הנהלה, לקוחות. אנשים אלה לא יוכלו לפענח שום משמעות מהמודל אם המודל נראה מבולגן וקשה להבנה. מכאן, שישנה חשיבות רבה לשמירה על פשטות המודל ובו זמנית עשיר בפירוט.

 איך בונים מודל פיננסי?

מודלים פיננסיים קלים וגם מורכבים. אם תסתכל על המודל תמצא אותו מורכב, עם זאת, זה סכום כולל של מודולים קטנים ופשוטים יותר. המפתח כאן הוא להכין כל מודול קטן יותר ולקשר ביניהם כדי להכין את המודל הפיננסי הסופי.

תוכל לעיין במדריך שלב אחר שלב בנושא מודלים פיננסיים ב- Excel לצורך למידה מפורטת.

תוכל לראות להלן לוחות זמנים / מודולים שונים -

בבקשה שים לב לדברים הבאים -

• מודולי הליבה הם דוח רווח והפסד, מאזן ותזרים מזומנים.
• המודולים הנוספים הם לוח הזמנים של פחת, לוח הזמנים של הון חוזר, לוח זמנים לא מוחשי, לוח הזמנים של בעלי המניות, לוח פריטים ארוך טווח אחר, לוח חובות וכו '.
• לוחות הזמנים הנוספים מקושרים להצהרות הליבה עם סיומם

דוגמנות בקנה מידה מלא היא תהליך ממושך ומסובך ולכן הרסני לטעות. רצוי ללכת בדרך מתוכננת תוך כדי עבודה על מודל פיננסי בכדי לשמור על דיוק ולהימנע מלהתבלבל ולאיבוד בו. להלן השלבים ההגיוניים שיש לבצע:

• סקירה מהירה של הדוחות הכספיים של החברה: סקירה מהירה של הדוחות הכספיים של החברה (10K, 10Q, דוחות שנתיים וכו ') תתן לאנליסט סקירה כללית על החברה, כמו בענף החברה, המגזרים, ההיסטוריה של החברה, מניע ההכנסות, מבנה ההון וכו '. זה מסייע בתכנון מבנה הדוגמנות הפיננסית על ידי הגדרת מסלול מדריך, אליו ניתן להתייחס מדי פעם תוך כדי התקדמותנו.
•  מספרים היסטוריים:  ברגע שנוצר רעיון הוגן לגבי החברה וסוגי המודלים הפיננסיים שיש להכין, מומלץ להתחיל בהזנת נתונים היסטוריים. דוחות כספיים קודמים של החברה ניתן למצוא באתר החברה. נתונים כל עוד תפיסת החברה זמינה. בדרך כלל, נתונים של שלוש השנים האחרונות מתווספים לצד ההיסטורי הנקרא מספרים בפועל. צבע את התאים בצבעים, כך שניתן יהיה לזהות במהירות היסטוריה ונוסחאות בנפרד.
• יחסים ושיעורי צמיחה:  לאחר הוספת המספרים ההיסטוריים האנליסט יכול להמשיך בחישוב היחס הפיננסי הנדרש (יחס רווח גולמי, יחס רווח נקי וכו ') ושיעורי צמיחה (YOY, QoQ וכו'). יחסים אלה עוזרים בזיהוי מגמה של אסטרטגיות ברמה גבוהה וגם חיזוי.
• חיזוי: השלב הבא אחרי ההיסטוריה והיחס הוא יישום תחזיות וחיזוי. זה נעשה בדרך כלל במשך 3 עד 5 שנים. פריטי שורה כמו הכנסה מוקרנים בדרך כלל בשיעורי הצמיחה. ואילו פריטי עלות כמו COGS, מו"פ, מכירת כללי ומנהל Ad Exp וכו 'מוקרנים על בסיס מרווח ההכנסות (% מהמכירות). על האנליטיקאי להיזהר תוך כדי הנחותיו ולהתחשב במגמות השוק.
• קישור בין הצהרות:  כדי שהמודל ישקף את הזרימה מהצהרה אחת לאחרת, חובה לקשר אותן באופן דינמי ומדויק. אם נעשה כראוי על המודל לאזן את כל ההצהרות ובכך לתת לו השקפה סופית.

טיפים ליצירת מודל חלק

• תכנון ומתאר:  לפני שתמהר לשים את המספרים ההיסטוריים ולהתחיל במודל שלך, התחל תמיד בתכנון כל מתווה הפרויקט. החליטו על ציר זמן, היקף השנים של המספרים ההיסטוריים, שנות ההקרנה, קראו על התעשייה והחברה. בצע ריצה מעמיקה של הדו"ח השנתי האחרון או המצב הנדון. זה עוזר לתת לך התחלה יציבה.
• איכות:  כאשר אתה ממשיך בתהליך המורכב של הדוגמנות, אל תשכח לשמור על האיכות של אותו. בהתחלה, זה אולי נראה משימה קלה, אבל ברגע שהמודל נהיה שמנמן ומסובך, קשה לאנליסט לשמור על עצביו לגביו. היו סבלניים ועבדו בביטחון. צאו להפסקות במידת הצורך. יש אמרה ש"אשפה בפח זבל ". המשמעות היא שאם אתה שם נתונים שגויים, תקבל תוצאות שגויות.
• מצגת:  כמות המאמצים שאתה משקיע לצורך דוגמנות פיננסית תהיה פוריה רק ​​כאשר אחרים יכולים להשתמש בה ולהבין אותם בקלות. קידוד צבעים, גודל גופן, חלוקה, שמות של פריטי שורה וכו 'כלולים במצגת. אלה אולי נשמעים בסיסיים מאוד, אך האפקטים המשולבים של כל אלה יוצרים הבדל עצום במראה הדגם.
• הנחות יסוד :  מה שאנחנו מקרינים בדוגמנות פיננסית טוב רק כמו ההנחות שאנחנו מתבססים עליו. אם ההנחות מוטעות וחסרות בסיס סביר התחזיות לא יהיו חסרות תועלת בהתחשב באי הדיוק. קביעת הנחות צריכה להיות בה חשיבה וסבירות מציאותית. זה צריך להתאים לסטנדרטים בתעשייה ולתרחיש השוק הכללי. הם לא צריכים להיות פסימיים מדי או אופטימיים מדי.
• בדיקות דיוק:  ככל שהמודל זורם יותר ויותר, עם מספר חלקים וחלקים, קשה לאנליטיקאי לבדוק את הדיוק של השלם. לכן, חשוב להוסיף בדיקות דיוק בכל מקום שנדרש ואפשרי. זה עוזר לשמור על תהליך הדוגמנות בבדיקות איכות מתמדות ומונע שגיאות ענק בסוף.

שיטות עבודה מומלצות לדוגמנות פיננסית

• גמישות:  עליה להיות גמישה בהיקפה ולהתאמה בכל סיטואציה (מכיוון שמקריות היא חלק טבעי מכל עסק או תעשייה). הגמישות של מודל פיננסי תלויה בכמה קל לשנות את המודל בכל מקום ובכל מקום שיהיה צורך.
• מתאים:  זה לא צריך להיות עמוס בפרטים מוגזמים. בעת הפקת מודל פיננסי, עליכם להבין מהו מודל פיננסי, כלומר ייצוג טוב של המציאות.
• מבנה:  לשלמות ההגיונית יש חשיבות מוחלטת. מכיוון שמחבר המודל עשוי להשתנות, על המבנה להיות קפדני ולשמור על שלמות בחזית.
• שקוף:  הוא צריך להיות כזה ומבוסס על נוסחאות כאלה שניתן להבין בקלות על ידי מעצבים פיננסיים אחרים ולא מעצבים.

מאזן קולגט נתונים היסטוריים

כמו כן, שימו לב לתקני הצבע הנפוצים בשימוש במודלים פיננסיים -

• כחול -  השתמש בצבע זה לכל קבוע שמשמש במודל.
• שחור - השתמש בצבע שחור לכל נוסחאות
• ירוק -  צבע ירוק משמש לכל הפניה מקושרת מגיליונות שונים.