רשימת 9 האסטרטגיות הנפוצות ביותר של קרנות גידור בכל הזמנים!

אסטרטגיות של קרנות גידור הן מכלול של עקרונות או הוראות שמלווה קרן גידור במטרה להגן על עצמן מפני תנועות מניות או ניירות ערך בשוק ולהרוויח על הון חוזר קטן מאוד מבלי לסכן את התקציב כולו.

רשימת האסטרטגיות הנפוצות ביותר של קרנות גידור

  • אסטרטגיית הון ארוכה / קצרה מס '1
  • # 2 אסטרטגיה ניטרלית בשוק
  • # 3 אסטרטגיית ארביטראז 'למיזוגים
  • # 4 אסטרטגיית Arbitrage להמרה
  • # 5 אסטרטגיית ארביטראז 'של מבנה הון
  • # 6 אסטרטגיית ארביטראז 'עם הכנסה קבועה
  • # 7 אסטרטגיה מונעת אירועים
  • # 8 אסטרטגיית מאקרו עולמית
  • # 9 אסטרטגיה קצרה בלבד

בואו נדון בפירוט בכל אחד מהם - 

אסטרטגיית הון ארוכה / קצרה מס '1

  • בסוג זה של אסטרטגיית קרנות גידור, מנהל ההשקעות מקיים תפקידים ארוכים וקצרים במניות ובנגזרים הוניים.
  • לפיכך, מנהל הקרן ירכוש את המניות שלדעתו אינו מוערך וימכור את אלה המוערכים יתר על המידה.
  • נעשה שימוש במגוון רחב של טכניקות כדי להגיע להחלטת השקעה. הוא כולל גם טכניקות כמותיות וגם טכניקות בסיסיות.
  • אסטרטגיית קרנות גידור כזו יכולה להיות מגוונת באופן רחב או להתמקד במגזרים ספציפיים.
  • זה יכול לנוע באופן רחב מבחינת חשיפה, מינוף, תקופת החזקה, ריכוזי שווי שוק והערכות שווי.
  • ביסודו של דבר, הקרן ארוכה וקצרה בשתי חברות מתחרות באותו ענף.
  • אך מרבית המנהלים אינם מגדרים את כל שווי השוק הארוך שלהם בפוזיציות קצרות.

דוגמא

  • אם טאטה מוטורס נראית זולה ביחס ליונדאי, סוחר עשוי לקנות טאטה מוטורס בשווי 100 אלף דולר ולקצר שווי שווה של מניות יונדאי. החשיפה לשוק נטו היא אפסית במקרה כזה.
  • אך אם טטה מוטורס אכן תעלה על יונדאי, המשקיע ירוויח כסף לא משנה מה יקרה לשוק הכללי.
  • נניח שיונדאי תעלה 20% וטטה מוטורס תעלה 27%; הסוחר מוכר את טאטה מוטורס תמורת 127,000 דולר, מכסה את קיצור יונדאי תמורת 120,000 דולר וכיסים של 7,000 דולר.
  • אם יונדאי יורדת ב -30% וטטה מוטורס יורדת ב -23%, הוא מוכר את טאטה מוטורס ב -77,000 דולר, מכסה את שורט יונדאי ב -70,000 דולר, ועדיין מכניס 7,000 דולר לכיסו.
  • אם הסוחר טועה ויונדאי תעלה על הטטה מוטורס, לעומת זאת, הוא יפסיד כסף.

# 2 אסטרטגיה ניטרלית בשוק

  • לעומת זאת, באסטרטגיות ניטרליות שוק, קרנות הגידור מכוונות לחשיפה אפסית לשוק נטו, מה שאומר של- short ו- longs שווי שוק שווה.
  • במקרה כזה המנהלים מייצרים את כל התשואה שלהם מבחירת מניות.
  • לאסטרטגיה זו יש סיכון נמוך יותר מהאסטרטגיה הראשונה בה דנו, אך יחד עם זאת, גם התשואות הצפויות נמוכות יותר.

דוגמא

  • מנהל קרנות עשוי להחזיק זמן רב בעשר מניות הביוטכנולוגיה שצפויות להעלות על ביצועים טובים ולקצר את 10 המניות בתחום הביוטכנולוגיה שעשויות להיות ביצועים נמוכים יותר.
  • לכן, במקרה כזה הרווחים וההפסדים יקזזו זה את זה למרות אופן ביצוע השוק בפועל.
  • כך שגם אם המגזר עובר לכיוון כלשהו הרווח במניה הארוכה מתקזז על ידי הפסד בקצר.

# 3 אסטרטגיית ארביטראז 'למיזוגים

  • באסטרטגיית קרנות גידור כזו, מניות שתי חברות מיזוג נקנות ונמכרות בו זמנית כדי ליצור רווח חסר סיכונים.
  • אסטרטגיית קרנות גידור מסוימת זו בוחנת את הסיכון שעסקת המיזוג לא תיסגר במועד, או בכלל.
  • בגלל חוסר הוודאות הקטן הזה, זה מה שקורה:
  • מניית חברת היעד תמכור בהנחה למחיר שיהיה לגוף המשולב עם סיום המיזוג.
  • הבדל זה הוא הרווח של הארביטראז '.
  • אישור ארביטרז 'המיזוגים והזמן שיידרש לסגירת העסקה.

דוגמא

שקול את שתי החברות הללו - ABC Co. ו- XYZ Co.

  • נניח ש- ABC Co נסחרת ב -20 דולר למניה כאשר XYZ Co. תגיע ותציע 30 $ למניה שהיא פרמיה של 25%.
  • מניית ABC תזנק, אך בקרוב תסתפק במחיר כלשהו הגבוה מ -20 $ ופחות מ -30 $ עד לסגירת עסקת ההשתלטות.
  • נניח שהעסקה צפויה להיסגר ב -30 דולר ומניית ABC נסחרת ב -27 דולר.
  • כדי לנצל את ההזדמנות הזו לפער מחירים, ארביטראז 'בסיכון ירכוש את ABC ב -28 דולר, ישלם עמלה, יחזיק במניות ובסופו של דבר ימכור אותן במחיר הרכישה המוסכם של 30 דולר לאחר סגירת המיזוג.
  • כך שהארביטראז 'מרוויח 2 דולר למניה, או רווח של 4% בניכוי דמי המסחר.

# 4 ארביטראז 'להמרה

  • ניירות ערך היברידיים כולל שילוב של אגרת חוב עם אופציה הונית.
  • קרן גידור ארביטראז 'להמרה כוללת בדרך כלל איגרות חוב ארוכות להמרה וחלק קצר מהמניות אליהן הם ממירים.
  • במילים פשוטות, הוא כולל עמדה ארוכה באג"ח ופוזיציות קצרות במניות רגילות או במניות.
  • היא מנסה לנצל רווחים כאשר יש שגיאת תמחור בגורם ההמרה, כלומר היא נועדה לנצל תמחור שגוי בין איגרת חוב להמרה למניה הבסיסית שלה.
  • אם האג"ח להמרה זולה או אם היא מוערכת מתחת למניות הבסיס, הארביטראז 'ייקח עמדה ארוכה באג"ח להמרה ומיקום קצר במניה.
  • מצד שני, אם האג"ח להמרה תהיה יקרה מדי ביחס למניות הבסיס, הארביטראז 'ייקח עמדה קצרה באג"ח להמרה ומיקום ארוך.
  • במנהל אסטרטגיה כזה נסה לשמור על מעמד ניטרלי דלתא כך שמיקומי האג"ח והמניות יקזזו זה את זה ככל שהשוק נע.
  • ( מיקום ניטראלי של דלתא - אסטרטגיה או מיקום שבגללם שווי התיק נותר ללא שינוי כאשר מתרחשים שינויים קטנים בערך נייר הערך הבסיסי.)
  • ארביטראז 'להמרה בדרך כלל משגשג על תנודתיות.
  • הסיבה לכך היא שככל שהמניות קופצות יותר, כך גדלות ההזדמנויות להתאים את הגידור הנייטרלי-דלתא ולרווח מסחר בספרים.

דוגמא

  • חברת Visions Co. מחליטה להנפיק איגרת חוב לשנה שיש לה שיעור קופון של 5%. כך שביום המסחר הראשון יש לו ערך נקוב של 1,000 דולר ואם החזקת אותו לפדיון (שנה אחת) תגבת ריבית של 50 דולר.
  • האג"ח ניתנת להמרה ל- 50 מניות של המניות הרגילות של Vision בכל פעם שמחזיק האג"ח רוצה להמיר אותן. מחיר המניה באותה עת היה 20 דולר.
  • אם מחיר המניה של Vision יעלה ל -25 $, אז יכול בעל האג"ח להמרה לממש את זכות ההמרה שלו. כעת הם יכולים לקבל 50 מניות ממניות ויז'ן.
  • 50 מניות ב 25 $ שוות 1250 $. כך שאם בעל האג"ח להמרה קנה את האג"ח המדוברת (1000 דולר), הם הרוויחו כעת 250 דולר. אם במקום זאת הם יחליטו שהם רוצים למכור את האג"ח, הם יכולים לפקד על סכום של 1250 דולר עבור האג"ח.
  • אבל מה אם מחיר המניה יירד ל -15 דולר? ההמרה מגיעה ל 750 $ (15 * 50 $). אם זה קורה אתה פשוט לא יכול לממש את זכותך להמיר למניות רגילות. לאחר מכן תוכל לגבות את תשלומי הקופון ואת הקרן המקורית שלך בפדיון.

# 5 ארביטראז 'של מבנה הון

  • זוהי אסטרטגיה שבה נרכש נייר הערך המוערך של החברה ונמכר הערך הנמוך שלו.
  • מטרתה היא להרוויח מחוסר היעילות בתמחור במבנה ההון של החברה המנפיקה.
  • זוהי אסטרטגיה בה משתמשים קרנות גידור אשראי כיווניות, כמותיות ונייטרליות בשוק.
  • זה כולל התארכות ארוכה בנייר ערך אחד במבנה ההון של החברה, ובאותה עת הוא הולך וקצר בנייר ערך אחר במבנה ההון של אותה חברה.
  • לדוגמא, הארוך את איגרות החוב המשניות וקצר את אגרות החוב הבכירות, או הון עצמי ארוך ו- CDS קצר.

דוגמא

דוגמה יכולה להיות - חדשות על חברה מסוימת שמביאה לרעה.

במקרה כזה, גם מחירי האג"ח וגם מניותיה עשויים לרדת בכבדות. אך מחיר המניה יירד במידה רבה יותר מכמה סיבות כמו:

  • בעלי המניות נמצאים בסיכון גדול יותר להפסיד אם החברה תתפרק בגלל תביעת העדיפות של מחזיקי האג"ח
  • סביר להניח שהדיבידנד יקטן.
  • שוק המניות בדרך כלל נזיל יותר מכיוון שהוא מגיב לחדשות בצורה דרמטית יותר.
  • ואילו מצד שני תשלומי אגרות חוב קבועים.
  • מנהל קרנות חכם ינצל את העובדה שהמניות יהפכו לזולות בהרבה בהשוואה לאג"ח.

# 6 ארביטראז 'עם הכנסה קבועה

  • אסטרטגיית קרנות גידור מסוימת זו מרוויחה מהזדמנויות ארביטראז 'בניירות ערך בריבית.
  • כאן מניחים שעמדות מנוגדות בשוק ינצלו את חוסר העקביות במחירים קטנים, המגבילים את סיכון הריבית. הסוג הנפוץ ביותר של ארביטראז 'עם הכנסה קבועה הוא ארביטראז' החלופי.
  • בארביטראז 'המפוזר להחלפה מנוגדים לפוזיציות ארוכות וקצרות בהחלפה ובאגרת חוב.
  • נקודה לציין היא כי אסטרטגיות כאלה מספקות תשואות קטנות יחסית ועלולות לגרום לפעמים להפסדים עצומים.
  • לפיכך אסטרטגיית קרן הגידור המסוימת הזו מכונה 'איסוף ניקל מול מכונת קיטור!' 

דוגמא

קרן גידור נקטה בתפקיד הבא: אגרות חוב עירוניות לשנתיים ארוכות ב 200 דולר.

  • 1,000 x 200 $ = 200,000 $ סיכון (לא מוגדר)
  • אגרות החוב העירוניות משלמות 6% ריבית שנתית - או 3% חצי.
  • משך הזמן הוא שנתיים, כך שתקבל את המנהל לאחר שנתיים.

לאחר השנה הראשונה שלך, הסכום שביצעת בהנחה שבחרת להשקיע מחדש את הריבית בנכס אחר יהיה:

200,000 $ x .06 = 12,000 $

לאחר שנתיים תרוויחו 12,000 $ * 2 = 24,000 $.

אבל אתה נמצא בסיכון כל הזמן של:

  • איגרת החוב העירונית לא מוחזרת.
  • לא מקבל את העניין שלך.

אז אתה רוצה לגדר את הסיכון למשך זמן זה

מנהל קרן הגידור מייצר החלפות ריביות בשתי חברות המשלמות ריבית שנתית בשיעור של 6% (3% חצי-שנתי) ומס עליהן 5%.

200,000 $ x .06 = 12,000 $ x (0.95) = 11,400 $

אז למשך שנתיים זה יהיה: 11,400 דולר x 2 = 22,800

עכשיו, אם זה מה שהמנהל משלם, עלינו להפחית זאת מהריבית שנעשתה על האג"ח העירונית: 24,000 $ - 22,800 $ = 1,200 $

לפיכך 1200 $ הוא הרווח שהושג.

# 7 מונחה אירועים

  • באסטרטגיה כזו מנהלי ההשקעות שומרים על עמדות בחברות העוסקות במיזוגים, ארגון מחדש, הצעות מכרז, רכישות בעלי מניות, החלפות חוב, הנפקת אבטחה או התאמות אחרות של מבנה ההון.

דוגמא

דוגמה אחת לאסטרטגיה מונחת אירועים היא ניירות ערך במצוקה.

בסוג זה של אסטרטגיה, קרנות הגידור קונות את החוב של חברות שנמצאות במצוקה כלכלית או שכבר הגישו בקשה לפשיטת רגל.

אם החברה טרם הגישה בקשה לפשיטת רגל, המנהל רשאי למכור הון עצמי קצר, בהימור שהמניות ייפלו עם הגשתה.

# 8 מאקרו גלובלי

  • אסטרטגיית קרנות גידור זו שואפת להרוויח משינויים כלכליים ופוליטיים גדולים במדינות שונות על ידי התמקדות בהימורים על ריביות, אג"ח ריבוניות ומטבעות.
  • מנהלי השקעות מנתחים את המשתנים הכלכליים ואיזו השפעה תהיה להם על השווקים. על סמך זה הם מפתחים אסטרטגיות השקעה.
  • מנהלים מנתחים כיצד מגמות מקרו-כלכליות ישפיעו על שיעורי הריבית, המטבעות, הסחורות או המניות ברחבי העולם ותופסו עמדות בסוג הנכסים הרגיש ביותר בעמדותיהם.
  • במקרים כאלה מיושמים מגוון טכניקות כמו ניתוח שיטתי, גישות כמותיות ויסודיות, תקופות החזקה ארוכות וקצרות טווח.
  • מנהלים בדרך כלל מעדיפים מכשירים נזילים מאוד כמו חוזים עתידיים והעברות מטבע ליישום אסטרטגיה זו.

דוגמא

דוגמה מצוינת לאסטרטגיית מאקרו עולמית היא ג'ורג 'סורוס שורט את הלירה שטרלינג בשנת 1992. לאחר מכן הוא תפס עמדה קצרה ענקית של לירות בשווי של מעל 10 מיליארד דולר.

כתוצאה מכך הוא הרוויח מחוסר הרצון של בנק אנגליה להעלות את הריבית לרמות דומות לאלה של מדינות מנגנון שער החליפין האחרים באירופה או להריץ את המטבע.

סורוס הרוויח 1.1 מיליארד על המסחר הספציפי הזה.

# 9 קצר בלבד

  • מכירה קצרה הכוללת מכירת המניות שצפויות לרדת בערכן.
  • על מנת ליישם בהצלחה אסטרטגיה זו, על מנהלי הקרנות לדוחות כספיים, לשוחח עם הספקים או המתחרים בכדי לחפור כל סימן לבעיה עבור אותה חברה מסוימת.

אסטרטגיות קרן הגידור המובילות לשנת 2014

להלן קרנות הגידור המובילות לשנת 2014 עם אסטרטגיות קרנות הגידור שלהן -

מקור: Prequin

כמו כן, שים לב לחלוקת אסטרטגיית קרנות הגידור של 20 קרנות הגידור המובילות שחיברה Prequin

מקור: Prequin

  • ברור שקרנות הגידור המובילות עוקבות אחר אסטרטגיית ההון, כאשר 75% מקרנות 20 המובילות עוקבות אחריה.
  • אחרי אסטרטגיית ערך יחסי עוקבים 10% מ -20 קרנות הגידור המובילות
  • אסטרטגיית מאקרו, מונחה אירועים ורב אסטרטגיה הופכת את 15% הנותרים מהאסטרטגיה
  • כמו כן, עיין במידע נוסף על משרות בקרן גידור כאן.
  • האם קרנות הגידור שונות מבנקי השקעות? - בדוק בנקאות השקעות זו לעומת קרן גידור

סיכום

קרנות גידור אכן מייצרות תשואות שנתיות מדהימות. עם זאת, תשואות אלה תלויות ביכולתך ליישם כראוי אסטרטגיות של קרנות גידור כדי להשיג תשואות נאות למשקיעים שלך. בעוד שרוב קרנות הגידור מיישמות אסטרטגיית אקוויטי, אחרות עוקבות אחר ערך יחסי, אסטרטגיית מאקרו, מונעת אירועים וכו '. ניתן גם לשלוט באסטרטגיות קרנות גידור אלה על ידי מעקב אחר השווקים, השקעה ולמידה רצופה.

אז, אילו אסטרטגיות של קרנות גידור אתה הכי אוהב?

Original text


  • איך להיכנס לקרן גידור?
  • קורס קרנות גידור
  • כיצד עובדת קרן גידור?
  • קריירת קרנות גידור
  • <