הגדרת יחס מהיר
יחס מהיר , המכונה גם יחס המבחן החומצי מודד את יכולתה של החברה לפרוע את החובות לטווח הקצר בעזרת הנכסים הנזילים ביותר והוא מחושב על ידי הוספת מזומנים ושווי כולל, חשבונות חייבים וההשקעות הסחירות של החברה. ואז מחלק אותו בסך ההתחייבויות השוטפות שלו.
בשל איסור מלאי מהנוסחה, יחס זה מהווה סימן טוב יותר מהיחס הנוכחי ליכולתה של חברה לשלם את התחייבויותיה המיידיות. זה ידוע גם בשם יחס בדיקת חומצה או יחס נוזלים.
נוסחת יחס מהיר = נכסים מהירים / התחייבויות מהירות. = (מזומנים ושווי מזומנים + חייבי חשבונות) / (התחייבויות שוטפות - אוברדרפט בנק)
יחס של 1: 1 מציין מיקום מאוד ממס. יחס זה משמש כתוספת ליחס הנוכחי בניתוח הנזילות.
היחס הנוכחי של P&G הוא בריא של 1.098x בשנת 2016; עם זאת, היחס המהיר שלו הוא 0.576x. זה מרמז כי כמות משמעותית של נכס שוטף של P&G תקועה בנכסים נזילים פחותים כמו מלאי או הוצאות ששולמו מראש.
החשיבות של יחס מהיר
יחס זה הוא אחד הכלים העיקריים לקבלת החלטות. הוא מציג תצוגה מקדימה של יכולתה של החברה להסדיר את התחייבויותיה המהירות בתקופת התראה קצרה מאוד.
- יחס זה מבטל את מלאי הסגירה מהחישוב, אשר ייתכן שלא יהיה צורך להילקח תמיד כנזיל, ובכך נותן פרופיל מתאים יותר למצב הנזילות של החברה.
- מאחר שמלאי הסגירה מופרד מנכסים שוטפים, משיכות יתר של הבנק ואשראי מזומנים מסולקות מההתחייבויות השוטפות מאחר והן בדרך כלל מובטחות על ידי מלאי סגירה, ובכך מכין את היחס הראוי יותר להבטחת מצב הנזילות של החברה.
- הערכת מלאי הסגירה יכולה להיות רגישה, וייתכן שהיא לא תמיד תהיה בשווי מכיר. לכן, היחס המהיר אינו נפגע מכיוון שאין דרישה להערכת שווי המניות הסגירות.
- סגירת המלאי יכולה להיות עונתית מאוד ולאורך תקופה שנתית, היא עשויה להשתנות בכמויות. אני שוקל, זה עלול לקרוס או להחמיר את מצב הנזילות. על ידי התעלמות ממניות סגירה מהחישוב, היחס מחסל נושא זה.
- בענף שוקע, אשר בדרך כלל יכול להיות בעל מניות סגירה גבוהות מאוד, יחס זה יסייע במתן יכולת החזר אותנטית יותר של החברה מול היחס הנוכחי, כולל מניות סגורות.
- בגלל בסיס המלאי העיקרי, ניתן להפריז בחוסנה הפיננסי לטווח הקצר של החברה אם נעשה שימוש ביחס הנוכחי. באמצעות יחס זה ניתן להתמודד עם מצב זה ויגביל חברות שקיבלו הלוואה נוספת, אשר השירות שלה לא יכול להיות פשוט כפי שמשתקף מהיחס הנוכחי.
פרשנות יחס מהיר
- זהו סימן לפירעון של ארגון ויש לנתח אותו לאורך תקופת זמן וגם בנסיבות הענף בו החברה שולטת.
- בעיקרון, חברות צריכות להתמקד להמשיך ולשמור על יחס זה השומר על מינוף הולם מול סיכון נזילות, בהתחשב במשתנים בתחום מסוים של עסקים, בין היתר.
- ככל שהסביבה העסקית לא בטוחה יותר, כך סביר יותר שהחברות ישמרו על יחסים מהירים גבוהים יותר. להפך, כאשר תזרימי המזומנים קבועים וצפויים מראש, חברות יתחננו לשמור על היחס המהיר ברמות נמוכות יחסית. בכל מקרה, על חברות להגיע לאיזון נכון בין סיכון נזילות הנגרם עקב יחס נמוך לבין סיכון הפסד הנגרם בגלל יחס גבוה.
- ניתן להמליץ על יחס חומצה הגבוה מהממוצע של הענף כי החברה משקיעה יותר מדי משאבים בהון החוזר של העסק, אשר ניתן להשתמש בהם בצורה רווחית יותר במקומות אחרים.
- אם לחברה יש מזומנים נוספים נוספים, היא עשויה לשקול להשקיע את הכספים העודפים במיזמים חדשים. במקרה שלחברה אין אפשרות להשקעה, מומלץ להחזיר את הכספים העודפים לבעלי המניות בצורה של תשלומי דיבידנד מוגדלים.
- יחס בדיקת החומצות, הנמוך מממוצע הענף, עשוי להצביע על כך שהחברה נוטלת סיכון גבוה בכך שהיא לא שומרת על מגן מתאים של משאבים נזילים. אחרת, לחברה יכול להיות יחס נמוך יותר בגלל תנאי אשראי טובים יותר מול הספקים מאשר מתחרותיה.
- כאשר מפרשים ומנתחים את יחס החומצה לאורך תקופות שונות, יש לקחת בחשבון שינויים עונתיים בענפים מסוימים אשר עשויים לייצר את היחס באופן מסורתי גבוה או נמוך יותר בתקופות מסוימות בשנה, מכיוון שעסקים עונתיים חווים התפשטות לא לגיטימית של פעילויות המובילות שינוי ברמות הנכסים וההתחייבויות השוטפות לאורך זמן.
ניתוח יחס מהיר
להלן המחשה באמצעותה חישוב ופרשנות של היחס המהיר הניתן.
דוגמה 1
להלן המידע שהופק מתיקים מבוקרים בחברה תעשייתית גדולה. (סכום ב- $)
| פרטים | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 |
| נכסים שוטפים | 1,10,000 | 90,000 | 80,000 | 75,000 | 65,000 |
| מְלַאי | 8,000 | 12,000 | 8,000 | 5,000 | 5,000 |
| התחייבויות שוטפות | 66,000 | 70,000 | 82,000 | 1,00,000 | 1,00,000 |
| משיכת יתר | 6,000 | 5,000 | 2,000 | 0 | 0 |
נניח כי נכסים שוטפים = מזומנים ושווי מזומנים + חייבים חייבים + מלאי. אין פריטים אחרים הכלולים בנכסים שוטפים.
אתה נדרש לחשב את היחס המהיר ולנתח את מגמת היחס לשיפוט הנזילות לטווח הקצר ואת כושר הפירעון של החברה.
תשובה לדוגמא 1.
חישוב היחס המהיר של החברה לשנים הבאות:
(סכום ב- $)
| פרטים | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 |
| נכסים שוטפים (A) | 1,10,000 | 90,000 | 80,000 | 75,000 | 65,000 |
| פחות: מלאי (B) | 8,000 | 12,000 | 8,000 | 5,000 | 5,000 |
| נכסים מהירים (C) = (A - B) | 1,02,000 | 78,000 | 72,000 | 70,000 | 60,000 |
| התחייבויות שוטפות (D) | 66,000 | 70,000 | 82,000 | 80,000 | 80,000 |
| פחות: אוברדרפט בנק (E) | 6,000 | 5,000 | 2,000 | 0 | 0 |
| התחייבויות מהירות (F) = (D - E) | 60,000 | 65,000 | 80,000 | 80,000 | 80,000 |
| יחס מהיר = (C) / (F) | 1.7 | 1.2 | 0.9 | 0.875 | 0.75 |
מהנתונים המחושבים לעיל, ניתחנו כי היחס המהיר ירד מ- 1.7 בשנת 2011 ל -0.6 בשנת 2015. המשמעות היא שרוב הנכסים השוטפים נעולים במניות לאורך תקופה. היחס המהיר הסטנדרטי האידיאלי הוא 1: 1. המשמעות היא שהחברה אינה מסוגלת לעמוד בהתחייבויותיה השוטפות המיידיות; זה עלול להוביל לפירעון טכני. לפיכך, יש לנקוט בצעדים להפחתת ההשקעה במלאי ולראות שהיחס הוא מעל לרמה 1: 1.
היחס הסטנדרטי האידיאלי הוא 1: 1. המשמעות היא שהחברה אינה מסוגלת לעמוד בהתחייבויותיה השוטפות המיידיות; זה עלול להוביל לפירעון טכני. לפיכך, יש לנקוט בצעדים להפחתת ההשקעה במלאי ולראות שהיחס הוא מעל לרמה 1: 1.
דוגמה 2
XYZ מוגבלת מספקת לך את המידע הבא לשנה המסתיימת ב -31 במרץ 2015.
- הון חוזר = 45,000 $
- יחס שוטף = 2.5 מלאי = 40,000 $
אתה נדרש לחשב ולפרש יחס מהיר.
תשובה לדוגמא 2
- חישוב הנכסים השוטפים וההתחייבויות השוטפות
ההון החוזר הנתון הוא 45,000 $
יחס זרם = 2.5
= נכסים שוטפים / התחייבויות שוטפות = 2.5 = נכסים שוטפים = 2.5 * התחייבויות שוטפות
אז, הון חוזר = נכסים שוטפים - התחייבויות שוטפות
= 45,000 = 2.5 התחייבויות שוטפות - התחייבויות שוטפות
= 1.5 * התחייבויות שוטפות = 45,000
= התחייבויות שוטפות = 45,000 / 1.5 = 30,000
לכן, נכסים שוטפים = 2.5 * התחייבויות שוטפות = 2.5 * 30,000 = 75,000
אז הנכסים השוטפים וההתחייבויות השוטפות הם 75,000 $ ו- 30,000 $ בהתאמה.
- חישוב יחס בדיקת חומצה
מלאי נתון = 40,000 $
נכסים שוטפים = 75,000 $
אז הנכסים המהירים = הנכסים השוטפים - מלאי = 75,000 $ - 40,000 $ = 35,000 $
מכיוון שאין משיכת יתר על הבנק התחייבויות שוטפות ייחשבו כהתחייבויות מהירות.
אז ההתחייבויות המהירות = 30,000 $
לָכֵן,
יחס = נכסים מהירים / התחייבויות מהירות
= 35,000 / 30,000
= 1.167
מכיוון שיחס בדיקת החומצה המחושב הוא 1.167, שהוא יותר מהיחס האידיאלי 1, זה משקף שהחברה מסוגלת לעמוד טוב יותר בהתחייבותה באמצעות נכסים מהירים.
דוגמא לקולגייט
הבה נבחן כעת את החישובים בקולגייט.
היחס של קולגייט בריא יחסית (בין 0.56x - 0.73x). מבחן חומצה זה מראה לנו את יכולתה של החברה לפרוע התחייבויות לזמן קצר באמצעות חייבים ושווי מזומנים.
להלן השוואה מהירה של היחס בין קולגייט לעומת P&G לעומת יוניליוור
מקור: ycharts
בהשוואה לעמיתיה, לקולגייט יש יחס בריא מאוד.
בעוד שהמהיר המהיר של יוניליוור נמצא בירידה מזה 5-6 שנים, נציין גם שיחס ה- P&G נמוך בהרבה מזה של קולגייט.
דוגמה של מיקרוסופט
כפי שצוין מהתרשים שלהלן, יחס המזומנים של מיקרוסופט הוא 0.110x נמוך. עם זאת, היחס המהיר שלו הוא 2.216x מסיבי.
מקור: ycharts
יחס המהיר של מיקרוסופט הוא די גבוה, בעיקר בגלל השקעות לטווח קצר של כ -106.73 מיליארד דולר! זה מציב את מיקרוסופט במיקום מאוד נוח מנקודת מבט של נזילות / סולבניות.
מקור: הגשת Microsoft SEC
יחס יחס מהיר
סיכום
כפי שציינו כאן כי נכסים שוטפים עשויים להכיל כמויות גדולות של מלאי, והוצאות ששולמו מראש אינן נזילות. לכן, כולל מלאי, פריטים כאלה יטו את היחס השוטף מנקודת מבט של נזילות מיידית. יחס מהיר פותר את הבעיה בכך שלא לוקח בחשבון מלאי. היא שוקלת רק את הנכסים הנזילים ביותר, כולל מזומנים ושווי מזומנים וחייבים. יחס גבוה מהממוצע בענף עשוי לרמוז שהחברה משקיעה יותר מדי מהמשאבים שלה בהון החוזר של העסק, שעשוי להיות רווחי יותר במקומות אחרים. עם זאת, אם היחס המהיר נמוך מהממוצע בענף, זה מצביע על כך שהחברה לוקחת סיכון גבוה ולא שומרת על נזילות מספקת.