גורמים איכותיים | עשרת הגורמים האיכותניים המוערכים ביותר

מה הם גורמים איכותיים?

גורמים איכותיים בשווי הם הגורמים השונים בהערכת העסק או ההשקעה שלא ניתן לכמת ישירות, אך הם חשובים לא פחות מהגורמים הכמותיים וכוללים גורמים כמו איכות הניהול, יתרון תחרותי, ממשל תאגידי וכו '.

הערכות השווי נעשות באמצעות נתונים כמותיים (כמו דוח רווח והפסד, מאזן, תזרים מזומנים וכו ') מהדוחות השנתיים. שקול להכין מודל פיננסי של חברה ולהשתמש בכלי הערכת שווי כמו DCF, כלי שווי יחסי כמו יחס PE, EV / EBITDA וכו ', כדי להעריך את החברה. עם זאת, ישנם גורמים נוספים "לא כל כך מוחשיים" המשפיעים גם על הערכת השווי של העסק.

במאמר זה נבחן את הגורמים האיכותיים בהערכת השווי בפירוט.

למה אנו מתכוונים בגורמים איכותיים בהערכת שווי?

גורמים איכותיים הם הגורמים בהערכת העסק שכמעט בלתי אפשרי לכמת לעסק. או שנוכל לומר שאלו הגורמים בהערכת שווי עסקי שלא ניתנים לכימות ישיר. אבל הם שווים, אם לא חשובים יותר מגורמים כמותיים בהערכת השווי. ויחד עם זאת, אף חברה לא יכולה להתעלם מגורמים פחות מוחשיים אלה מכיוון שהם באמת חשובים בהערכת חברה.

מספרים הם לא הדבר היחיד שחשוב כשחושבים על הערכת עסק. ישנם גם גורמים אחרים שעשויים לדלג על דעתך כמשקיע.

בפרק הבא ניכנס לבשר המאמר, שיעזור לכם לקבל החלטות עסקיות חכמות יותר, ותוכלו לחשוב דרך נקודת מבט שונה לחלוטין לפני שתוציאו אי פעם כסף במניה.

רשימת 10 הגורמים האיכותיים המובילים

להלן רשימת 10 הגורמים האיכותניים המובילים -

מספר 1 - עסק הליבה של החברה

כמשקיע, הדאגה הראשונה שלך צריכה להיות - "איך עסק מרוויח כסף?" כן, על פי הגדרה עדכנית של עסק, עשיית הכסף אינה עשויה להיות המרכיב היחיד של עסק טוב. אך כמשקיע, עליך להשקיע במניה שתעשה לך כסף. לכן חיוני להציץ במודל ההכנסות שלהם ולברר האם זה באמת יעבוד בטווח הארוך.

לדוגמה, אם תסתכל על המודל העסקי של KFC, נראה שהם מוכרים המבורגרים טעימים של עוף, צלי עוף, זנים רבים של מתכוני עוף וירקות מלקקים בפה, והמודל העסקי שלהם פשוט לפיה. כמשקיע אתה יודע שככה KFC מרוויח כסף.

באופן דומה, לפני שתוציא אי פעם שקל על מניה כלשהי, דע את המודל העסקי של חברה. בצע בדיקת נאותות משלך. גלה את ההיסטוריה שלה, מודל ייצור ההכנסות, איך זה התחיל, כמה זמן הם בשוק, מה ההכנסות ושולי הרווח שהם שמרו נכון לעכשיו. ואז ללכת על הערכת שווי עסקי.

כפי שניתן לראות בסקירה העסקית הבאה של פייסבוק, הוא מספק לנו מידע על אופן ייצור ההכנסות. פייסבוק מייצרת את כל הכנסותיה ממכירת מודעות פרסום למשווקים.

מקור: הגשת פייסבוק SEC

מס '2 - איכות הניהול

הגורם השני הוא איכות הניהול בחברה. אם ההנהלה תהיה מספיק מוטיבציה לכוון את החברה לעבר הפסגה שלה, החברה תהיה כוח ענקי, והיא תמיד תמצא דרך אפילו בתוך התהפוכות הכלכליות המשמעותיות ביותר.

אז לפני שאתם משקיעים בחברה, יש חשיבות עליונה לבדיקת איכות הניהול. קיום המודל העסקי המשמעותי ביותר לא ישמש אלא אם איכות הניהול של החברה תואמת.

אז מה היית עושה?

לכל חברה, כיום, יש אתר שבו הם מזכירים את "הצוותים" שלהם. עברו על הדף, בררו מיהם היזמים של החברה, סננו את הרקע שלהם ברמות שונות, וגלו אילו חוויות הם חווים בענף דומה.

זה ייתן לך סקירה קצרה של החברה. אבל זה לא הכל. אתה צריך לחפור עמוק ולראות בעצמך במה באמת מתכוונת ההנהלה.

• היסטוריה של ביצועים: התוצאות לא משקרות. וכשחברה מביאה תוצאות מדהימות, זה אומר שיש בה יד מאחורי ההנהלה. עכשיו עברו על היסטוריית הביצועים של מנהלים בכירים בעשור האחרון, ותקבלו מושג סביר האם זה נבון להשקיע בחברה.
• דיון וניתוח ניהול (MD&A): כל חברה ציבורית צריכה להפיק דוח שנתי בהתאם להגשת 10-K. עיין בדוח השנתי. בחלק ההתחלתי תמצאו משהו כמו MD&A. בחלק זה תקבלו את כל הרעיונות לגבי מה עבד עבור החברה ומה לא. איזו חטיבה השיגה את התפוקה המרבית בשנה האחרונה? ותוכלו גם להציץ בדוחות הכספיים של החברה. להלן תמונת מצב מתוך דיונים וניתוחים של ניהול פייסבוק.

מקור: הגשת פייסבוק SEC

• חפש מידע מבפנים: אם אתה חוקר חברה, עליך לבצע "אחד פלוס אחד שווה שניים". חברה שעובדת מצטיינים בגלל מאמץ של מישהו. על מאמציו החברה מפצה אותו באופן סביר. חפש מניות. כמה מניות ניתנות למנהל בכיר ומדוע? מדוע ניתנו לו המניות? אילו הופעות הוא עבר בעבר?

# 3 - לקוחות וחשיפה גיאוגרפית

ישנם שני דברים בסיסיים שעליך לבדוק אם ברצונך לחדור לתמונה בפועל של החברה.

ראשית, עליכם לברר אודות לקוחות החברה. האם לחברה יש כמה לקוחות גדולים או הרבה לקוחות קטנים? האם החברה משרתת רק עסקים או גם לקוחות קצה? האם המיקוד שלהם סובב סביב שוק נישה, או שהם מכסים את כל פלחי הלקוחות? כדי להבין חברה, קבלת תשובות לשאלות הנ"ל היא חיונית. כי אז תבינו איפה החברה עומדת בהתאם למפת החשיבה של הלקוחות.

שנית, עליכם לברר את החשיפה הגאוגרפית של החברה. האם החברה פועלת רק בשטחים מסוימים? אם כן, מדוע? האם החברה מכסה רק אזורים עירוניים או כפריים? מה פירוט המכירות שלהם לפי כל טריטוריה? איפה הם מוכרים יותר, ולמה? לשאול את עצמך את השאלות האלה ולחפש תשובות יעזור לך להכיר את החברה היטב ולקבל בחירות נבונות יותר בסוף היום.

בטופס 10K שלה, פייסבוק סיפקה לנו מידע גיאוגרפי. נציין כי ארצות הברית היא התורמת העיקרית להכנסותיה של פייסבוק. שאר חלקי העולם רואים עלייה מהירה ובכך מגוונת את הסיכון הגאוגרפי.

מקור: הגשת פייסבוק SEC

# 4 - יתרון תחרותי

לפני שתעריך אי פעם חברה במונחים כמותיים ותשפט את החברה על סמך נתונים, עליך לברר מה היתרון התחרותי של החברה. יתרון תחרותי הוא מונח שטבע מייקל פורטר. לדבריו, ישנם מעט גורמים שחשוב שיהיה לחברה, שייקראו יתרון תחרותי -

• היתרון התחרותי של חברה הוא יכולת ייחודית שאינה ניתנת לחיקוי על ידי חברות אחרות בקלות.
• יתרון תחרותי מסייע לחברה לייצר יותר רווחים, יותר הכנסות, מערכות ותהליכים יעילים.
• יתרון תחרותי מסייע לכל פעילויות החברה להתיישר עם האסטרטגיה הארגונית.
• יתרון תחרותי מסייע לחברה לקבל הטבות בדרך כלל למשך חמש עד עשר שנים.

לדוגמא, אם חברה מוכרת באינטרנט, הלוגיסטיקה שלה יכולה להיות היתרון התחרותי שלה, מה שיכול לעזור לה להגיע ללקוחותיה סופר מהיר ולספק סחורות ומוצרים מהר יותר ממתחרותיה.

כמשקיע, עליך לחשוב על היתרון התחרותי או על היעדרו לפני שתשקיע בו מכיוון שיתרון תחרותי או חוסר בו הם המרכיב היחיד שלהם לייצור תוצאות מדהימות או בינוניות!

מס '5 - ממשל תאגידי

במילים פשוטות, ממשל תאגידי הוא הגביע הקדוש של עסק בר קיימא. אם הממשל התאגידי של עסק אינו תקין, כל העסק יתפורר במוקדם או במאוחר. לכן, בדיקת הממשל התאגידי של חברה היא בעלת חשיבות עליונה כמשקיע.

אתה צריך לראות שלושה דברים -

• האם כללי החברה מותאמים למשימה ולחזון של החברה?
• האם החברה משרתת כל בעל עניין וטוב?
• האם הם תואמים חוקית את מדיניות הממשלה?

אם התשובה לשלוש השאלות שלעיל היא "כן", בדרך כלל, החברה די טובה בממשל תאגידי.

להלן הנחיות הממשל התאגידי של פייסבוק.

מקור: ממשל תאגידי בפייסבוק

# 6 - מגמות צמיחה בענף

ביצוע בדיקת נאותות משלך לא מסתיים ברמת החברה. עליכם לברר באיזה מגזר החברה נמצאת ואז לראות את הענף באור החוקר. עליך לאסוף את הנתונים בעשר השנים האחרונות ואז להשתמש בכלים שונים כדי לראות אם נראה שאתה מוצא דפוס או מגמה כלשהי או לא.

במקרה זה, גורמים כמותיים עשויים לעזור לך לקבל מושג לגבי הגורמים האיכותניים. עיין במגמות שונות, ניתוחים, תחזיות מומחים והצעות. אך וודא שאתה מחליט על סמך החשיבה שלך וידעך את הנתונים. אל תשים את הענף בדרגה גבוהה יותר מכיוון שמומחה אומר זאת.

לאחר שתכיר את המגמות, יהיו לך רעיונות מוגדרים לגבי ניבוי מגמות עתידיות של החברה.

# 7 - ניתוח תחרותי

משקיעים רבים מדלגים על כך.

אבל אם אתה רוצה לדעת את הערך הנכון של חברה, בדוק את המתחרים שלהם וערוך ניתוח.

בדוק את נקודות החוזק שלהן והשווה אותן עם החברה שאתה רוצה להשקיע בה. בדוק את חולשותיהן וראה כיצד מתנהלת החברה שאליה התכוונת.

ביצוע ניתוחים תחרותיים לא רק יעזור לך במעמד של חברה, אלא גם יעזור לך לגלות חברות דומות להשקיע בהן בזמן הקרוב.

לא ניתן לבצע את הניתוחים התעשייתיים על ידי התחשבות בתחרות. ההשוואה היחידה עם חברות דומות יכולה לתת לך סקירה כללית של אופן ההתנהלות של חברה באותו ענף.

פייסבוק מתמודדת עם הרבה שחקנים, כולל גוגל, סנאפצ'אט וכו '.

מקור: הגשת פייסבוק SEC

# 8 - טכנולוגיות משבשות

טכנולוגיות יכולות לעצב או לשבור חברה.

חפש טכנולוגיות משבשות שעיצבו את הענף לחלוטין. ואז בדוק אם החברה שאתה מעריך באמצעות טכנולוגיות אלה או לא.

בעידן זה של התקדמות מתמדת של הטכנולוגיות, רק מטרידות אלו מפריעות לתעשייה. ולפני שתשקיע בחברה כלשהי, חפש תחילה את המצב הטכנולוגי של הענף.

אחת הטכנולוגיות המשבשות עבור פייסבוק היא Oculus. טכנולוגיית המציאות המדומה של Oculus ומוצרי חשמל של פלטפורמת תוכן מאפשרים לאנשים להיכנס לסביבה סוחפת ואינטראקטיבית לחלוטין כדי לשחק משחקים, לצרוך תוכן ולהתחבר לאחרים.

# 9 - נתח שוק

החברה לא צריכה להיות חלק משמעותי בשוק, במיוחד כאשר היא נמצאת בשוק רק זמן מה. אבל מה שאנחנו צריכים לראות כמשקיעים הוא האם יש לו פוטנציאל לצמוח או לא.

אתה יכול להשתמש ב- BCG מטריקס או בכל כלי אסטרטגי אחר כדי לגלות לאן שייכת חברה זו ואז להעריך אותה על בסיס זה.

כמשקיע, חיוני לדעת שהחברה תוכל לצמוח בעתיד הקרוב. אם חברה הגיעה לנקודת הרוויה שלה ויש צמיחה מוגבלת או לא (אלא שיפוע כלפי מטה בדרך), השקעה בה לא תהיה רעיון מצוין.

# 10 - תקנות

אף חברה לא יכולה להיות נקייה מהתקנות. וכשאתה מנסה להעריך עסק, אתה צריך לראות גם את הגורמים הרגולטוריים.

לדוגמה, בענפי התרופות, ל- FDA (מינהל המזון והתרופות) יש תקנות ישירות. על פי ה- FDA, לפני שתרופה כלשהי מגיעה לשוק, עליה לעבור סדרת ניסויים קליניים לפני שהם מגיעים ללקוחות הקצה.

עם זאת, לא לכל הענפים אותם מגבלות רגולטוריות. לכן, כמעריך, עליכם לבדוק האם החברה מקפידה על כל נוהלי הרגולציה או לא.

מקור: הגשת פייסבוק SEC

הרעיון הוא לברר את הגורמים הרגולטוריים שיכולים להשפיע ישירות על השורה התחתונה (תחשוב על הרווח הנקי) של החברה. כדי לגלות זאת, אתה באמת צריך לחפור לעומק, לקרוא את כל הדוחות הכספיים של החברה, ולעבור גם על הדוח השנתי.