מה זה OIBDA?
OIBDA הוא רווח תפעולי לפני פחת והפחתות. זה מחושב על ידי הוספת בחזרה פחת והפחתות להכנסות התפעוליות (לא כולל פריטים חד-פעמיים). זה בדרך כלל לא מדווח על ידי חברות במילוי שלהן מכיוון שזה מדד שאינו GAAP.
- הרווח התפעולי לפני פחת והפחתות משמש את החברות כדי לתת תמונה ברורה יותר של הרווחיות בפעילות העסקית הנמשכת מבלי לקחת בחשבון את השפעות היוון ומבנה המס.
- הרווח התפעולי לפני פחת והפחתות משמש כמתווך הכסף שנוצר ללא קשר למבנה ההון שלו ולמיסים, ואינו כולל הוצאות שאינן תפעוליות כמו ניכויי מס, השקעות הוניות ארוכות טווח בציוד ונכסים בלתי מוחשיים כמו הסימן המסחרי.
חשב OIBDA - דוגמא לקולגייט
בואו כעת נחשב את OIBDA של קולגייט. להלן תמונת המצב של דוח הרווח של קולגייט -
מקור: קולגייט SEC תיוק
שלב 1 - מצא את הרווח התפעולי לפי דוח רווח והפסד
הרווח התפעולי לפי דוח רווח והפסד הוא להלן
- רווח תפעולי (2017) = 3,589 מיליון דולר
- רווח תפעולי (2016) = 3,837 מיליון דולר
- רווח תפעולי (2015) = 2,789 מיליון דולר
שלב 2 - מצא את החיובים החד-פעמיים הכלולים בדוח רווח והפסד
דוח רווח והפסד של קולגייט מכיל שני סוגים של פריטים חד-פעמיים
- חיוב בגין שינוי חשבונאי בוונצואלה הוא פריט חד פעמי.
- הוצאה אחרת מכילה גם חלק מהחיובים החד פעמיים-
מקור: קולגייט SEC תיוק
בטבלה שלעיל, רק הפחתת נכסים בלתי מוחשיים הינה חיוב חוזר. כל האחרים הכלולים בטבלה אינם חד-פעמיים.
- חיובים לא חוזרים (2017) = $ 169 - $ 11 + $ 1 = 159 מיליון דולר
- חיובים לא חוזרים (2016) = $ 105 - $ 97 + $ 17 - $ 10 - $ 11 = 4 מיליון דולר
- חיובים לא חוזרים (2015) = 1084 דולר (חיובי ונצואלה) + 170 דולר + 14 דולר + 34 דולר - 187 דולר - 8 דולר + 6 דולר = 1113 מיליון דולר
שלב 3 - מצא רווח תפעולי (לא כולל חיובים חד פעמיים)
- רווח תפעולי, ללא חיובים חד פעמיים (2017) = 3,589 $ + 159 $ = 3,748 מיליון דולר
- רווח תפעולי, ללא חיובים חד פעמיים (2016) = 3,837 $ + 4 $ = 3,841 מיליון דולר
- רווח תפעולי, ללא חיובים חד פעמיים (2015) = 2,789 $ + 1,113 $ = 3,902 מיליון $
שלב 4 - מצא פחת והפחתות
מקור: קולגייט SEC תיוק
מדוחות תזרים המזומנים יש לנו את הדברים הבאים
- פחת והפחתות (2017) = 475 מיליון דולר
- פחת והפחתות (2016) = 443 מיליון דולר
- פחת והפחתות (2016) = 449 מיליון דולר
שלב 5 - חישוב OIBDA באמצעות הנוסחה
נוסחת OIBDA = הכנסה תפעולית (בניכוי פריטים חד-פעמיים) + פחת + הפחתות
- OIBDA (2017) = 3,748 $ + 475 $ = 4223 מיליון דולר
- OIBDA (2016) = 3,841 $ + 443 $ = 4223 מיליון דולר
- OIBDA (2015) = 3,902 דולר + 449 דולר = 4,351 מיליון דולר
OIBDA לעומת EBITDA - דוגמא לקולגייט
אף על פי ש- OIBDA לעומת EBITDA דומים במובנים רבים, במהלך החישוב הם יהיו שונים מההוצאות שאינן תפעוליות אחרות. בהיעדר הכנסות והוצאות שאינן תפעוליות ולא פיננסיות, OIBDA לעומת EBITDA יהיו זהים.
אנא ראה להלן את חישוב ה- EBITDA של קולגייט לשנת 2015, 2016 ו- 2017.
כעת עיין בחישוב ה- OIBDA שאינו כולל את כל הפריטים החד פעמיים.
ברוב המקרים, הכנסות והוצאות שאינן תפעוליות אינן חד פעמיות, וזה נורמלי לחלוטין שלא לכלול את אלה בחישובים פיננסיים שנעשו על ידי אנליסטים פיננסיים. אז OIBDA מדויק יותר מ- EBITDA.
הרווח התפעולי לפני פחת והפחתות מוסבר בפירוט
- הרווח התפעולי לפני פחת והפחתות צובר פופולריות מכיוון שחברות אינן מעוניינות במיוחד להשתמש ברווחים לפני ריביות, מיסים, פחת והפחתות (EBITDA).
- הרווח התפעולי לפני פחת והפחתות אינו לוקח בחשבון את ההכנסות שאינן תפעוליות, וזה יתרון מכיוון שהכנסות שאינן תפעוליות בדרך כלל אינן קורות שנה אחר שנה, וסימונו מוודא בבירור כי כל ההכנסות משקפות רק את ההכנסות מהרגיל. פעולות.
- מכיוון שכל שיטות הערכת השווי מתחילות ב- DCF, הרווח התפעולי לפני פחת והפחתות הוא חלק חשוב מהניתוח הכספי המפורט. עוקבים מקרוב אחר השינויים והדפוסים במדד זה, מכיוון שזה יכול להיות אות לשינויים בפעולות הליבה.
- הפחת וההפחתות מתווספים להכנסות התפעוליות מכיוון שהפחת וההפחתות כלולים בדרך כלל כהוצאות תפעול.
- הרווח התפעולי לפני פחת והפחתות מודד הכנסה ללא השפעות בחירות הוצאות ההון של החברה. הוא גם לא מציג את המזומנים המשמשים לשירותי חוב, הפצות או הוצאות תפעול אחרות שאינן ליבה. בעזרת הרווח התפעולי לפני פחת והפחתות, המשקיעים מקבלים הבנה טובה יותר של יעילות פעילות החברה.
היתרונות של OIBDA
- הרווח התפעולי לפני פחת והפחתות בדרך כלל גבוה יותר, ובמקרים מסוימים הוא גבוה משמעותית מנתון הרווח המחושב בשיטה חשבונאית אחרת.
- הרווח התפעולי לפני פחת והפחתות לוקח בחשבון את כל הוצאות התפעול המהוות חלק מהפעילות היומיומית, כשכר העובדים, עלויות חומרי הגלם, תגמולי העובד והפרשות הפנסיה, ודמי משלוח. חישוב OIBDA מתעלם מהוצאות שאינן תפעוליות כמו ניכויי מס, השקעות הון ארוכות טווח בציוד ונכסים בלתי מוחשיים כמו הסימן המסחרי.
- הרווח התפעולי לפני פחת והפחתות נותן נתון רווחים גבוה, שרצוי עבור בעלי המניות והמשקיעים.
- על ידי דיווח על רווחים ברווח התפעולי לפני פחת והפחתות עבור הישות העסקית אינו צריך לקחת בחשבון הוצאות שאינן תפעוליות כמו השקעה ארוכת טווח בציוד, ניכויי מס והשקעות בנכסים בלתי מוחשיים.
חסרונות OIBDA
- חישובים מורכבים למדי.
- מכיוון שמדובר בשיטה שאינה GAAP, המשמעות היא שנעשים חישובי רווחים לא סטנדרטיים, שעשויים להיות יצירתיים לפעמים, וההבחנה בין ההוצאות יכולה להיטשטש כמו ההבחנה בין הוצאה יוצאת דופן להוצאה חוזרת.
- מכיוון שהרווח התפעולי לפני פחת והפחתות הוא שיטה שאינה GAAP, אין סטנדרטים ספציפיים לגבי מה לכלול בחישובם. לכן יש להשתמש במקום זאת בשיטות חישוב רווחים מרובות.
סיכום
הרווח התפעולי לפני פחת והפחתות הוא מדד חשוב לאמוד מזומנים שמייצרת חברה ללא קשר למס ולמבנה ההון. לכן זה יכול לשמש ככלי לתכנון מיזוגים ורכישות ושינוי מבנה. ניתן להשתמש במדד זה ביעילות לחישוב שווי החברה הכולל. אם חברה רוצה לרצות את בעלי המניות שלה, חשוב מאוד שהערך הגבוה יותר של הרווח התפעולי לפני פחת והפחתות.