המניות המועדפות המשתתפות זכאיות לקבל דיבידנדים קבועים בתוספת דיבידנדים נוספים כאשר דיבידנד נוסף הוא ההפרש החיובי בין הדיבידנד המשולם לבעל המניות המשותף לבין הסכום הקבוע אשר אמור להיות משולם לאותו בעל מניות מועדף והופך את סכום הדיבידנד הכולל ששולם למועדף המשתתף. בעל מניות השווה לזה של בעל המניות המשותף.
מהי מניות מועדפות המשתתפות?
המניות המועדפות המשתתפות הן סוג של מניות מועדפות בה מניות זכאיות לדיבידנדים נוספים פרט לדיבידנד הקבוע, שהובטח בהסכם. לכן, בנוסף לדיבידנד המועדף, מניות מסוג זה זכאיות להטבות נוספות כמו בעל מניות משותף במקרה של רווח גבוה יותר. זכויות אלה באות לידי ביטוי בדרך כלל בתזכיר או בתקנון החברה.
- חלק העדפות המשתתף לוקח חלק ברווח החברה. לכן, בשנה חשבונאית מסוימת, אם החברה מפרסמת רווח, לאחר תשלום הדיבידנדים המועדפים, הסכום הנותר מחולק בין בעלי המניות המשותפים כדיבידנד.
- גם במקרה של פירוק, מניות מועדפות המשתתפות זכאיות לסכום הנותר / עודף של הנכסים.
- כמו כן, במקרה של פירוק, לבעלי המניות הללו מסופק מחיר הרכישה של מניות אלה באופן יחסי.
מדוע חברות מנפיקות מניות מועדפות המשתתפות?
אז מדוע חברות בוחרות להנפיק מניות מועדפות המשתתפות, הן יכולות להנפיק מניות רגילות או מניות מועדפות בנפרד. התשובות לכך נמצאות להלן:
- החברה לא בטוחה ברווחיות שלה, ובמקרה של ימים קשים היא לא רוצה לקחת נטל נוסף על החלטות ההצבעה והניהול של בעל המניות.
- שיעור הדיבידנד במניה זו הוא בדרך כלל נמוך מזה של מניות מועדפות שכן החברה נותנת אפשרות למשקיע שלה לערב חלוקת רווח מעל לשיעור דיבידנד מועדף.
- הם מספקים עלות הון נמוכה יותר.
- במקרה של השנה ההפסדית, הנטל של דיבידנדים קבועים מצטמצם משמעותית.
- הנפקת מניות מועדפות המשתתפות מאפשרת להם הערכת שווי גבוהה יותר בהשוואה לאפיקים אחרים.
- מנקודת מבט של קרנות הון סיכון, שיטה זו היא הדרך המהירה יותר לגייס כסף מכיוון שהיא נותנת למשקיע ביטחון נוסף לגבי החברה ופעילותה.
מדוע על המשקיעים ללכת על מניות מועדפות המשתתפות?
- היתרונות של המשקיעים להשקיע במניות מועדפות המשתתפות לוקחים מעט סיכון נוסף בכדי לקבל שיעור תשואה גבוה יותר.
- במקרה של השנה ההפסדית, משקיעים זכאים לשיעור קבוע של דיבידנדים.
- במקרה של שנת הרווח, משקיעים אלו זכאים לדיבידנדים נוספים ולהשתתף ברווח החברה.
דוגמאות
להלן דוגמאות למניות מועדפות המשתתפות-
דוגמה - מספר 1
נניח למצב שבו אתה משקיע בחברה שנותנת דיבידנד של 1 דולר למניה. אז במהלך שנת פעילות אופיינית, תקבל סכום דיבידנד זה אם החברה נמצאת ברווח או הפסד. אבל בשעה טובה כאשר החברה הרוויחה נכבד, והיא חילקה בקלות את הדיבידנד שלה על כל מניות העדיפות שלה. לאחר מכן, נניח כי החברה נותרה עם 100 מיליון דולר לחלוקה בין בעלי המניות שלה. במקרה זה, בעלי המניות המשתתפים זכאים לקבל את הדיבידנדים הנוספים באופן יחסי.
הבה נבחן דוגמה נוספת כאשר החברה מגישה בקשה לפשיטת רגל והיא מתבצעת בפירוק:
אז בתרחיש זה, נניח שהחברה גבתה סכום כולל של 100 מיליון דולר מבעלי מועדף המשתתפים, המהווים 20% מסך הערכת השווי של החברה, והמנוחה 80% גויסה באמצעות בעלי מניות משותפים המסתכמים ב -400 מיליון דולר.
- ועכשיו כשהחברה מפרקת את ההנחה שמתפרקת לפי שווי של 600 מיליון דולר, שהם 100 מיליון דולר יותר מסכום הכסף שגייסה. בתרחיש זה בעלי ההעדפות המשתתפים יקבלו את השקעתם בחזרה בתוספת הדיבידנדים שהובטחו, ובנוסף לכך 20% מכל מה שנשאר בחוץ, כלומר 20% מ -100 מיליון דולר.
- אז הנה, בעלי המניות המועדפים שהשתתפו הרוויחו כסף די גדול מבעלי המניות המשותפים ובעלי עדיפות שכן אחרים קיבלו את הדיבידנדים והשקעותיהם בחזרה.
דוגמה - מספר 2
KBC מוגבלת מנפיקה מניות מועדפות עם שיעור דיבידנד של 10% לפי ערך נקוב של 100 דולר בשנה 2009.
- במקרה זה, כל מניה מועדפת זכאית לדיבידנד של 10 דולר להשקעה של 100 דולר מדי שנה. נניח כעת שבשנת 2011 KBC ביצעה טוב מאוד, ולכן היא נתנה את הדיבידנד המועדף בשיעור של 10% וגם נתנה 11 דולר למניה כדיבידנד לבעלי המניות המשותפים שלה.
- בעל מניות מועדף שאינו משתתף רק קיבל דיבידנד של 10 $ לערך נקוב של 100 $. ובכל זאת, בעל מניות עדיפות המשתתף היה מקבל הזדמנות לחלוק ברווח שלו יחד עם בעלי המניות המשותפים ומקבל דיבידנד נוסף של 1 דולר למניה בהתבסס על מתן ההשתתפות במניות המועדפות המשתתפות.
- יש לו פוטנציאל הפוך לקבל דיבידנדים נוספים יחד עם בעלי מניות משותפים כאשר החברה מחלקת דיבידנדים לבעלי המניות המשותפים שלה.