נגזרים במימון - הגדרה, שימושים, יתרונות וחסרונות

מהם נגזרים במימון?

נגזרים במימון הם מכשירים פיננסיים שמפיקים את ערכם משווי נכס הבסיס. נכס הבסיס יכול להיות אג"ח, מניות, מטבע, סחורות וכו '.

הנגזרים הנפוצים ביותר במימון

להלן 4 סוגי הנגזרים המובילים בפיננסים.

# 1 עתיד

חוזה נגזר עתידי במימון הוא הסכם בין שני צדדים לרכישה / מכירה של הסחורה או המכשיר הפיננסי במחיר שנקבע מראש במועד מוגדר.

# 2 - קדימה

חוזה קדימה פועל באופן זהה לחוזים העתידיים, ההבדל היחיד הוא שהוא נסחר ללא מרשם. אז יש יתרון בהתאמה אישית.

# 3 - אפשרות

אופציות במימון עובדות גם על אותו עיקרון, אולם היתרון הגדול ביותר של אופציות הוא שהן נותנות לקונה זכות ולא חובה לקנות או למכור נכס, בניגוד להסכמים אחרים שבהם ההחלפה היא התחייבות.

# 4 - החלף

החלפה היא חוזה נגזר במימון בו הקונה והמוכר מסדרים את תזרימי המזומנים בתאריכים קבועים מראש.

ישנם משקיעים / מנהלי השקעות בשוק המכונים יצרני שוק, הם שומרים על ההצעה ומציעים מחירים בנייר ערך נתון ועומדים מוכנים לקנות או למכור הרבה מאותם ניירות ערך במחירים נקובים.

שימוש בנגזרים במימון

מס '1 - חוזה קדימה

נניח שחברה מארצות הברית תקבל תשלום של 15 מיליון אירו בעוד שלושה חודשים. החברה חוששת שהיורו יפחת, וחושבת להשתמש בחוזה קדימה כדי לגדר את הסיכון. פירוש הדבר שלמעשה הם חוששים שהם יקבלו פחות דולר כשיצאו להחליף את מחירם בשוק. לכן באמצעות חוזה קדימה החברה יכולה למכור את היורו עכשיו בשיעור תקורה קבוע מראש ולהימנע מהסיכון לקבל פחות $.

# 2 - חוזה עתידי

כדי לשמור על הפשטות ולהבהיר ניתן לקחת את אותה דוגמה כנ"ל כדי להסביר את חוזה העתיד. עם זאת, בחוזה העתידי יש כמה הבדלים משמעותיים בהשוואה לפורוורדים. החוזים העתידיים נסחרים בבורסה, ולכן הם נשלטים ומוסדרים על ידי הבורסה. בניגוד לפורוורדים הניתנים להתאמה אישית ומבנית לפי צורכי הצדדים. זו הסיבה שיש הרבה פחות אשראי, סיכון של צד שכנגד בקדימה, כיוון שהם מתוכננים בהתאם לצרכי הצדדים.

# 3 - אפשרויות

למשקיע יש 10,000 דולר להשקעה, הוא מאמין שמחיר המניה X יעלה בעוד חודש. המחיר הנוכחי הוא 30 דולר, על מנת לשער, המשקיע יכול לקנות אופציית התקשרות לחודש עם מחיר סטרייק של נניח 35 דולר. הוא יכול פשוט לשלם את הפרמיה וללכת ארוכה על המניה המסוימת הזו במקום לקנות את המניות. מנגנון האופציה שלנו הוא בדיוק ההפך משיחה.

# 4 - החלפות

נניח שחברה רוצה ללוות 1,000,000 אירו בשיעור קבוע בשוק, אך בסופו של דבר היא קונה בשיעור הצף בשל כמה גורמים מבוססי מחקר ויתרון השוואתי. חברה אחרת בשוק מעוניינת לקנות 1,000,000 אירו בתעריף הצף, אך בסופו של דבר קונה בשיעור קבוע בגלל אילוצים פנימיים מסוימים או פשוט בגלל דירוגים נמוכים. כאן נוצר שוק ההחלפות, שתי החברות יכולות להתקשר בהסכם החלפה המבטיח לשלם זו לזו את התחייבותן המוסכמת.

מנגנון חישוב של מכשירים נגזרים במימון

  • התמורה בגין חוזה נגזר קדימה במימון מחושבת כהפרש בין מחיר הספוט למחיר המסירה, St-K. איפה ש- St. הוא המחיר בו התחיל החוזה ו- k הוא המחיר שהצדדים הסכימו לפוג את החוזה.
  • התמורה בגין חוזה עתידי מחושבת כהפרש בין מחיר הסגירה של אתמול למחיר הסגירה של היום. על פי ההבדל נקבע מי הרוויח, הקונה או המוכר. אם המחירים הפחיתו את רווחי המוכר, ואילו אם המחירים עלו הרווחים של הקונה. זה מכונה מודל התשלום סימן לשוק שבו הרווחים וההפסדים מחושבים על בסיס יומי והצדדים הודיעו על התחייבותם בהתאם.
  • לוח הזמנים לתמורה לאופציות הוא קצת יותר מסובך.
    • אפשרויות התקשרות: נותן לקונה זכות אך לא חובה לקנות את נכס הבסיס בהתאם להסכם בתמורה לפרמיה, הוא מחושב כ- max (0, St - X). כאשר St הוא מחיר המניה בפדיון ו- X הוא מחיר המימוש המוסכם בין הצדדים לבין ה- 0 הגבוה מביניהם. כדי לחשב את הרווח ממצב זה הקונה יצטרך להסיר את הפרמיה מהתמורה.
    • אפשרויות מכירה : נותן לקונה זכות אך לא חובה למכור את נכס הבסיס בהתאם להסכם בתמורה לפרמיה. לוח הזמנים של החישוב לאופציות אלו הוא בדיוק הפוך משיחות, כלומר שביתה פחות נקודה
  • התמורה בגין חוזי החלפה מחושבת על ידי נטיית תזרים המזומנים לשני הצדדים הנגדיים. דוגמה להחלפת וניל פשוטה תעזור לבסס את הרעיון.

יתרונות הנגזרים

  • זה מאפשר לצדדים לקחת בעלות על נכס הבסיס באמצעות מינימום השקעה.
  • זה מאפשר להסתובב בשוק ולהעביר את הסיכון לצדדים אחרים.
  • זה מאפשר לספקולציות בשוק, ככזה שכל אחד שיש לו דעה או אינטואיציה עם סכום כלשהו להשקעה, יכול לתפוס עמדות בשוק עם אפשרות לקצור פרסים גבוהים.
  • במקרה של אופציות, ניתן לרכוש אופציה מותאמת אישית ללא מרשם המתאימה לצורך שלהם ולהשקיע בהתאם לאינטואיציה שלהם. כך גם לגבי חוזים קדימה.
  • באופן דומה, במקרה של חוזים עתידיים סחר צדדי עם הבורסה, כך שהוא מוסדר ומאורגן ביותר.

חסרונות הנגזרים

  • נכסי הבסיס בחוזים חשופים לסיכון גבוה עקב גורמים שונים כמו תנודתיות בשוק, חוסר יציבות כלכלית, חוסר יעילות פוליטית וכו 'ולכן ככל שהם מספקים בעלות, הם חשופים קשות לסיכון.
  • התמודדות עם חוזי נגזרים במימון דורשת מומחיות גבוהה בגלל האופי המורכב של המכשירים. לכן עדיף להדיוט להשקיע באפיקים קלים יותר כמו קרנות נאמנות / מניות או הכנסה קבועה.
  • המשקיע והפילנתרופ המפורסם, וורן באף כינה פעם נגזרים "נשק להשמדה המונית" בגלל הקשר הבלתי נפרד שלו לנכסים / מחלקות מוצרים אחרות.

סיכום

בשורה התחתונה הוא אמנם נותן חשיפה להשקעה בעלת ערך רב, אך במובן האמיתי הוא מסוכן מאוד ודורש רמת מומחיות וטכניקות ג'אגלינג רבות כדי להימנע ולהסיט את הסיכון. מספר הסיכונים שהוא חושף אליך הוא רב. לכן אלא אם כן ניתן למדוד ולקיים את הסיכון הכרוך בכך, לא מומלץ להשקיע בעמדה גדולה. לעומת זאת, גישה מכוילת היטב עם מבנה סיכון מחושב יכולה לקחת משקיע דרך ארוכה בעולם הנגזרים הפיננסיים.