הגדרת רווחים פרו-פורמה
רווחי פרו-פורמה מתייחסים להכנסות החברה המחושבות בחריגה מהעמידה בעקרון חשבונאות מקובל, שכן היא אינה מתחשבת בפריטים חד-פעמיים כגון פריטים יוצאי דופן כמו הפסד עקב שריפה, הוצאות ארגון מחדש וכו ', כך החברה יכולה להציג תמונה חיובית יחסית של הדוח הכספי של החברה.
במילים פשוטות, הכנסה של פרו-פורמה מתייחסת להרוויח שאינו כולל פריטים חד-פעמיים כמו חיובי ארגון מחדש, פריטים יוצאי דופן. בכך, הרווחים של החברה אינם מחושבים על פי עקרונות חשבונאות מקובלים (GAAP). הוא משמש כדי להראות את ההיבט החיובי של ההשתכרות.
- זה מכונה גם הקרנת השתכרות הכוללת כחלק מהנפקה, כלומר הנפקה ראשונית לציבור.
- החברה עשויה לכלול פריט שאינו חד פעמי או שבדרך כלל אינו מתרחש כחלק מפעילות רגילה. דוגמאות לכך הן ירידת ערך נכסים, מלאי מיושן, חיובי ארגון מחדש ופריטים יוצאי דופן. הכוונה של חברה באמצעות אלה היא ליצור תמונה ברורה של הרווחיות הרגילה שלה ולהראות אותה למשקיעים.
- יתר על כן, חברות מסוימות משתמשות לרעה בכך ואינן כוללות פריטים שבדרך כלל צריכים לכלול לפי GAAP. על משקיע לנקוט באמצעי זהירות, לבצע ניתוחים בסיסיים ולהשקיע בהתאם.
מקרה בוחן
בואו נבין את אותו הדבר עם מקרה מקרה.
מקור: amazon.com
בשנת 2001 אמזון.קום פרסמה את תוצאת ה- Pro-Forma של רבעון, שלא כללה כמה הוצאות כמו ירידות של נכסים פגומים, הוצאות ריבית והפסדים על השקעות במניות.
לפי Amazon.com, הפסד התפעול של פרו-פורמה הצטמצם ל -27 מיליון דולר ברבעון השלישי, ואילו ההפסד הנקי לפי GAAP עמד על 170 מיליון דולר. ואז התגלעה מחלוקת, שגרמה לחברה לפתח דוחות לפי הסטנדרטים של פרו-פורמה ודוח שחרור. בסוף 2001 הוציאה רשות ניירות ערך אזהרה אם חברה כלשהי מטעה את הרווחים של פרו-פורמה עלולה להתמודד עם תביעות הונאה אזרחיות. בשנת 2002 הפעולה הראשונה נגד אזהרה זו נלקחה על מלונות טראמפ, אתרי קזינו.
מהו Pro-forma EPS?
זה גם עוזר למצוא Pro-Forma EPS. חישוב זה מבוסס על הרווח הנקי מנורמל, שאינו כולל הוצאות חד פעמיות. Pro-Forma EPS שואפת למצוא את זרם הרווחים מפעילות, אשר באמצעותו ניתן לחזות את הרבעון העתידי.
Pro-forma EPS מועיל מאוד במיזוגים ורכישות; בה הוא מוסיף את הרווח הנקי היעד וכל סינרגיה נוספת או התאמות מצטברות למונה תוך הוספת מניות חדשות שהונפקו עקב רכישה למכנה.
פורמולה Pro-Forma EPS
- Pro-Forma EPS משמש לרכישת חברה כדי לקבוע את התוצאה הכספית שתהיה להם על ידי רכישת היעד או המיזוג עם היעד. זה גם מאפשר לרוכש לקבוע אם עסקה זו תהיה אטרקטיבית או מדוללת ותשפיע לטובה על EPS. מצב זה יכול להיווצר גם כאשר הרווח למניה יכול לעלות, אך שווי חברות המיזוג נמוך מהרוכש והיעד.
- שימו לב כי התאמה מצטברת היא פריט בעל ערך מוסף שנוצר כאשר שתי חברות מתמזגות.
- לדוגמא, חברת סחר אלקטרוני מתמזגת עם חברת השליחויות. באמצעות מיזוג זה, חברת סחר אלקטרוני יכולה לחסוך את עלות השליחויות המקורית שלה, ששולמה קודם לכן לחברות שליחויות צד שלישי. חברה זו משתמשת במשאבים שלה, מה שמוביל להגדלת הרווח ולהפחתת עלויות.
כיצד לחשב רווח פרו-פורמה למניה (EPS)?
חישוב הוא כדלקמן: -
לרוכש רווח כולל של 6000 דולר והמניות הסתכמו ב -3,000.
EPS = 6000/3000
לחברת היעד הנרכשת יש רווח כולל של 3,000 דולר.
התאמה היא שהרוכש מנפיק 700 מניות חדשות ומסירתם ליעד להשלמת הרכישה.
פרו פורמה הוא סך כל הרווחים חלקי סכום כל המניות המצטיינות לקבלת Pro Forma EPS.
- Pro Forma EPS = (הרווח הנקי של הרוכש + הרווח הנקי של היעד) / (מניות הרוכש מצטיינות + מניות חדשות שהונפקו)
- = (6,000 + 3,000) / (3,000 + 700)
Pro Forma EMS יהיה:
- צמיחה / דילול הוא האחוז ברבעון המקביל לאחר העסקה של לפני.
- הצמדה / דילול = (2.43-2) / 2 * 100
- הצמדה / דילול
צבירה פירושה חיובי, ודילול פירושו שלילי.
אתה יכול להוריד תבנית Excel זו כאן: - ProForma רווחי EPS חישוב תבנית Excel
GAAP לעומת דוחות כספיים של פרופורמה
- GAAP מפרט פרטים על כל אחד, וכל חברת הוצאות התמודדה ואילו פרו-פורמה אינה כוללת הוצאות חד פעמיות
- GAAP לא מצליח לנתח רווח ארוך טווח, ואילו Pro-Forma עוזר למצוא את הרווח לטווח הארוך של חברה.
- כאשר GAAP מראה שהרווחים ברווחי Pro-Forma שליליים יכולים להיות חיוביים.
- לא ניתן לבצע מניפולציות על GAAP, ואילו עבור Pro-Forma ניתן לעשות מניפולציה להרוויח אותו.
שימושים
הצהרת הרווח של פרו-פורמה מספקת מבט טוב יותר על הביצועים והערך של עסק הליבה של החברה. בעיקר ניתן לא לכלול אירועים עסקיים חד-פעמיים מכיוון שצפוי שהם לא יתרחשו בעתיד.
יתרונות
- Pro-Forma EPS מעניק למשקיע גם תמונה ברורה של פעילות החברה. עבור חברות מסוימות הוא מספק תצוגה מדויקת של הביצועים הכספיים ונשקף מהחברה.
- התחשבות בהוצאות חד-פעמיות משפיעה על השקפת המשקיע, אך יש לחשב הוצאות רווחיות לטווח הקצר והארוך לטווח ארוך באמצעות Pro-Forma EPS בהן הוצאות אלה אינן נחשבות ומסייעות בניתוח רווח ארוך טווח. דוגמה: חיובים של מיזוג חברה הם חד פעמיים; לפיכך, אל תשקול ב- Pro-Forma EPS.
- רווחים אלה הם כלי שימושי לזיהוי מניע הערך המרכזי של החברה וניתוח מגמות משתנות בתפעול החברה, אשר בהמשך יוכלו לשמש להערכת יעדים פוטנציאליים של השתלטות.
חסרונות
- החברה מתישהו לא כוללת דברים כמו פיצויים מבוססי מניות והוצאות שקשורות לרכישה, והם מצפים ממשקיע שיחשיב את ההוצאות האלה כלא אמיתיות וגם יחשיב את הרווחים בחיוב.
- אין לרווחים אלה כל הנחיה סטנדרטית לפיה.
- חברות מסוימות אינן מתחשבות במלאי שלא נמכר בהצהרה.
- ניתן לטפל בקלות ברווחים אלה.